銅：LME 庫存減少 800 噸達 262100 噸，注銷倉單減少 4675 噸至 125625 噸，注銷倉單佔比 47.9%。
現貨方面，上個交易日倫銅 Csah/3m 貼水至 16.8 美元/噸，國內上海地區現貨升水 175 元/噸，持貨商挺價令升水上擡，下遊接貨意願較低，近兩日進口盈利擴大至 400 元/噸以上，後續進口貨源可能再次流入，升水和隔月價差有望回落。廢銅方面，昨日精廢價差報 700 元/噸，相較 8 月 1000 元/噸的價差水平繼續減小，廢銅商捂貨情緒再起。
價格方面，德英兩國就脫歐協議讓步，英鎊回升美元下跌，銅價低位反彈。展望後市，市場預計特朗普將落實對 2000 億美元中國進口商品加徵關稅，但加稅幅度可能不及此前的 25%。產業層面，國內需求端受到政策面和廢銅替代減少支撐，預計難以出現明顯下滑，國外消費存在季節性改善預期，隨着供應壓力減弱，價格下方支撐加大。套利方面，隨着進口盈利擴大，跨市正套建議再次入場。
鋁：美元指數回落，有色金屬弱勢反彈，目前市場仍等待 2000 億關稅具體落地措施。倫鋁在 2060 美元/噸附近盤整，Cash/3m 貼水 32.5 美元/噸，庫存下降 2625 噸。國內市場，氧化鋁價格在 3300 元/噸高位盤整，海外氧化鋁漲至 630 美元/噸。夜盤滬鋁主力換爲 1811 合約，目前冶煉虧損仍在 300 元/噸以上。靜待關稅消息落地，隨着成本擡升與庫存下滑背景下，鋁價盤整反彈概率偏大。
鉛鋅：LME 庫存下降 525 噸，至 236900 噸，cash/3m 維持小幅升水，保稅庫倉單和 CIF 提單 premium漲至 230 美元/噸，進口窗口依舊開啓，預計本月提單到港量有大增可能，保稅庫存持續流入亦對國內現貨供應緊張局面構成緩解，國內現貨對 09 合約升水有所回落，其中上海地區升水降至 50 元/噸，廣東升水維持 100 元/噸，天津升水維持 50-150 元/噸，進口鋅貼水進一步擴大，西班牙錠貼水擴大至 320 元/噸，其他品牌多貼水在 200 元/噸，現貨轉弱使 back 結構有所回歸，但由於我們對四季度國內累庫存速度相對悲觀，近月升水回落空間恐有限，月間套利者建議觀望，單邊剩餘多單持有。
