【市場信息】:4日倫銅小幅下跌,滬銅主力合約夜盤收低。LME銅庫存減975噸至237025噸;上期所銅減少577噸至45439噸 。
【投資邏輯】:宏觀方面,美聯儲“二把手”意外表態偏鷹,預計年底前宣布縮減QE,美元回升,多個國家新冠疫情回升。供應端,TC繼續回升,但礦有幹擾事件發生,精銅產量增速較快,進口趨緩。需求面,國內庫存下滑趨緩,升水小幅走弱,進口轉爲盈利,保稅溢價低位回升。海外庫存持續增加,但歐美PMI高位,海外需求邏輯仍在。
【投資策略】:銅價觸及震蕩區間上沿,關注支撐力度及價格回升後下遊承接能力。