銅：
現貨：1#銅47930元/噸，漲280元/噸，升貼水：升80-升170現貨市場升水較前日小幅回落，成交受到抑制，交投不活躍。銅精礦方面，加工費較上周小幅上行，貨源充足。Lme庫存本周減少0.21萬噸，上期所庫存下降0.86萬噸。從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，短期供應壓力並不大，下遊9/10月預計需求季節性好轉，整體基本面不差。近期銅對宏觀面消息敏感，包括土耳其危機及中美談判，加之本周美國或將對中國2000億商品將加徵關稅，市場避險情緒升溫，有色金屬或將承壓下行。需要提前做好倉位調整和風險規避。國內方面。發改委和財政部表態要加大基礎設施領域補短板的力度，督促和指導地方加快新增摘取發行節奏，保障必要在建工程項目建設，目前還未落到實處，基建數據轉好還需時日。操作建議：目前單邊抄底做多存在較大的宏觀不確定因素，預計滬銅在47000-49100窄幅震蕩。
鋁：
現貨：A00鋁14590元/噸，漲10元/噸，升貼水：貼40-平水。
海德魯旗下Alunorte氧化鋁廠與政府籤署復產協議，雖未提及具體復產時間，但對海外鋁供給風險有情緒上的緩解作用，因此鋁價表現異常疲軟。國內方面，成本端，因環保原因鋁土礦供應緊張，氧化鋁現金虧損彈性生產，持續上漲，目前上漲至3300高位，氧化鋁佔電解鋁總成本的40%以上，疊加9月魏橋預焙陽極採購價格上漲220元/噸，國內市場成本端支撐仍在加強。現貨庫存：8月30日，國內鋁錠社會庫存較周一增加0.6萬噸至165.4萬噸。整體呈現淡季不淡的現象，關注去庫存進度。工信部發布對電解鋁鋼鐵行業實行錯峯生產通知，政策去產能預期仍在升溫。受人民幣貶值影響，7月份未鍛造的鋁及鋁材出口51.9萬噸，鋁材出口盈利擴大。近期現貨鋁錠庫存連續下滑，對鋁價形成一定支撐。但需注意自備電廠落實以及山東採暖季限產的情況，如果落空則對鋁價造成很大打擊。建議前期低位多單以60日線爲損位持有。
