【投資逡輯】:宏觀方面,美非農數據大超預期,taper預期增強,美元大漲;美國疫情繼續升級,國內零星疫情,市場情緒受抑制。供應端,TC繼續回升,但礦有幹擾事件發生,精銅產量增速較快,進口趨緩。需求面,國內庫存轉而增加,升水繼續走弱;進口轉爲虧損,保稅溢價低位回升;精廢價差收窄。海外庫存小幅回落,疫情影響下歐美修復勱能趨緩。
【投資策略】:銅價短期戒將繼續承壓,關注價格回落後下遊補庫能力。