美國7月CPI數據不及預期，銅價短線反彈。
期貨方面，周三夜盤滬銅主力2109開於69870，夜盤維持窄幅震蕩，白盤重心上移，最終收盤70410，較上一個交易日上漲640元/噸。
現貨方面，據mysteel：8月12日，上海地區1#電解銅現貨成交價格70330元/噸，漲325元/噸；好銅升水150~升水170元/噸，較昨日跌5元/噸；平水銅升水140~升水150元/噸，較昨日跌5元/噸；溼法銅升水40~升水70元/噸，較昨日跌25元/噸。
宏觀方面，美國7月核心CPI月率錄得0.3%，不及預期的0.4%。美國7月未季調CPI年率錄得5.4%，與預期的5.3%相差不大，已三個月維持在5%以上。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美聯儲對就業最大化的承諾意味着不會太快加息，近期通脹的上升似乎只是暫時的。從長期來看，通脹率平均水平將接近2%的目標。
達拉斯聯儲主席卡普蘭表示，美聯儲仍預期通脹壓力將擴大到明年。如果經濟在現在和9月會議之間如所預期的那樣發展，他將贊成在9月會議上宣布縮債計劃，並在10月開始逐步減少購債。
綜合來看：宏觀線上，市場早已達到了美聯儲Tapper的標準，雖然美國7月就業市場恢復良好，但變種病毒的蔓延可能會讓美聯儲重新考慮Tapper對美國經濟的衝擊。疫情方面，與上波疫情不同，主要發達國家此次採取“放鬆管制+加強接種”策略。這與德爾塔病毒的傳播力強但重症死亡率低、疫苗仍能有效抵御等醫學特徵有關，英美近期臨牀數據對此有所印證。受此影響，海外PMI雖略有下滑，但仍處歷史高位。管控放鬆依然支持海外經濟尤其是服務業的修復，從宅經濟轉爲外出消費的主線沒有改變。所以國外的需求目前保持穩定狀態。目前我國採取“嚴防死守”策略，近期疫情及管控勢必會對需求以及國內經濟產生一定的負面衝擊。需要留意“疫情差”和“管控差”可能會給銅的供需帶來衝擊。
供需線上，目前全球最大銅礦Escondida罷工擾動初現，但是供需矛盾仍未顯現極端矛盾。
操作方面：目前價格維持66000-72000區間震蕩，短期內價格料偏空運行。
風險提示：1，Dleta病毒失控。2，通脹持續超預期。3，美聯儲貨幣政策超預期。
