１、ＳＭＭ數據上周鋁錠和鋁棒庫存分別微增。因鞏義鐵路運輸逐步恢復，鋁錠到貨量增加，此外河南限電影響，廣東地區受淡季影響，在鋁價上漲時下遊畏高銷售不暢。佛山鋁棒加工費大跌到300元以上，反映終端需求不力。弱利空
２、限電升級，電解鋁幫降負荷比例提高，電電減產範圍擴大，反映電力緊張狀態將維持較長時間。隨着拋儲貨流出，降庫庫存略有下降，但整體供應缺口存在，即將進入旺季，低庫存對鋁價的邊際支撐作用增強。強利多
３、倫鋁持續降庫，現貨貼水收窄到接近平水狀態，反映現貨供應偏緊。且滬鋁現貨進口窗口不時打開，意味着中國保持進口，對倫鋁形成支撐。利多
４、總結：限電升級，且即將進入旺季，當期供應缺口增大，低庫存對鋁價的邊際支撐作用增強。下遊仍處於淡季偏弱水平，急漲又有震蕩，多頭思路不變，回調繼續買入。今日 20400-20200。
