基本面
近期受到疫情、限電的影響，供需均有所減弱。供應方面，雲南廣西等地區因限電電解銅有所減產，廢銅的量也開始縮減，但是終端消費因爲淡季、疫情等影響，出現了下滑，現貨改善的程度比較有限，升水在140-180元/噸左右，庫存繼續保持下降趨勢。
市場邏輯
單邊：隔夜美國公布初請失業金人數連續第三周下降，隨着美國各個州陸續退出財政補貼，就業不斷改善，引發盤面回調。目前對就業來說最大的幹擾是德爾塔疫情的蔓延，美國新冠日均新增確診人數回到10萬以上，可能會影響到美國減碼的進度。就業數據帶來的利空消息被消化以後，短期內盤面可能趨於震蕩。下周重點關注鮑威爾講話。
套利：受到銅價下跌、疫情等因素的影響，市場上流通的廢銅量減少，精廢價差已經收窄至500元/噸左右，不過淡季下遊消費整體有所下降，部分地區受到疫情、限電、物流等影響，消費開始減緩至正常淡季水平，現貨改善的情況有限，價差繼續收窄的可能性不大。9月份以後疫情被控制住，可能會存在消費回補的現象，加上今年9月份國網交貨量還比較樂觀，考慮遠月內外盤反套。
期權：繼續持有賣出看漲期權，賣CU2109-C-76000，保證金5500元/噸，預計收益率4.94%，如果銅價突破76000元/噸，建議買入銅期貨對衝。（以上觀點僅供參考，不做爲入市依據）
2021年第33周銀河期貨銅周報
