銅
現貨方面，進口窗口維持盈利狀態，令持貨商踊躍出貨，由於市場貨源多，尤其是進口銅貨源明顯增加，呈現供大於求特徵明顯，市場詢價雖積極，但壓價力度仍使持貨商猶豫，市場整體成交一般。商務部更新了對原產於美國的部分進口商品加徵關稅的清單，促使國內短期精煉銅庫存大幅下降。9 月 10 日 LME 銅庫存減 7425 噸至 238750 噸，上期所銅減少 25 噸至 37002 噸。中國 1-8 月未鍛軋銅及銅材進口量增加 15.3%，至 347 萬噸。中國8 月未鍛軋銅及銅材進口量爲 42 萬噸，環比下降 6.7%。由於某大廠檢修，影響產量達 2 萬噸。且多家煉廠的 9 月的生產產量較 8 月出現一定的下降。部分省份因環保檢查而減產的銅廠 9 月份仍無法恢復正常生產，這部分產量在 1.5 萬噸左右，9 月電解銅產量或繼續減少。
歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾稱，在未來 6-8 周達成脫歐協議是現實的，樂觀情緒提振大幅英鎊大幅走強，美元受挫促使有色金屬反彈，目前宏觀主導市場，外部宏觀風險依舊存在，土耳其危機蔓延，2000 億中美貿易戰懸而未決，市場等待落地消息的指引。
策略方面：市場缺乏指引，新單暫時觀望。
鎳
現貨方面，雖然盤面大幅下降，但俄鎳貨源充足，抑制俄鎳升水大幅上漲，僅穩中小幅增加。因金川公司 8 月和 9 月進行檢修，整體量有所減少，導致金川貨源偏緊，升水擴大。下遊逢低適量補貨，但由於近期每天都逢低補貨，量並未明顯增加。9 月 10 日 LME鎳庫存增 816 噸至 237066 噸，上期所鎳持平至 12475 噸。據 SMM 初步統計，8 月全國高鎳生鐵產量約 3.28 萬金屬噸，環比增幅 10%，主要爲內蒙及江蘇地區產量的增加；9 月全國高鎳生鐵產量預計進一步增加，或爲 3.5 萬金屬噸，因內蒙地區產量進一步釋放及廣東地區鎳生鐵工廠固廢物清理步入正軌後產量有所修復。據鎳吧 8 月 26 日了解，菲律賓國土資源部通知了各個礦山，要求馬上拿出一半的設備用於恢復植被。有些礦山的設備全部拿出來也不夠要求，所以 9-10 月的產量將會受到影響。長期電解鎳維持強勢局面，短期內俄鎳大規模流入，鎳鐵企業復產及宏觀風險依舊，鎳價面臨較大的壓力。
策略方面：電解鎳或繼續維持在 100000-103000 元/噸區間震蕩，新單暫時觀望。
鋁
現貨方面，現貨表現較強，中間商及持貨商出貨較爲積極，而下遊基本按需採購，周中價格下跌時逢低備貨較爲明顯，總體成交一般。9 月 10 日，SMM 統計國內消費地鋁錠庫存（含 SHFE 倉單）合計 168.3 萬噸，環比上周四減少 3.1 萬噸。彭博社消息，據三名知情人士稱，俄羅斯準備本月開始減產以應對美國的制裁。受此消息提振，夜盤 LME 三個月期鋁大幅拉升。受海外氧化鋁價格上漲帶動，今年以來我國氧化鋁出口量持續飆升。據中國海關數據，今年 1-7 月我國氧化鋁出口量爲 34.36 萬噸，同比增長 1034.4%，創歷史新高。
同時受環保政策的影響，預焙陽極及氟化鋁價格也開始回升，成本支撐增強。市場對美國制裁俄鋁預期增大，俄鋁 9 月存在被迫減產的可能性，鋁價也受到提振。工信部表示將繼續執行供暖季錯峯生產，且從去年的“2+26+3”擴大到 80 個城市，對電解鋁形成利好。但山東對涉及電解鋁相關行業錯峯生產條款中表示錯峯行業中環境行爲特別優秀的企業，免予實施錯峯生產，若魏橋免於錯峯生產，限產力度將大打折扣。我們認爲，市場去庫存進程延續，成本支撐將繼續推動電解鋁長期上漲行情，但宏觀風險依舊較大，上方面臨較大的壓力。
策略方面：新單暫時觀望。
