銅 震蕩
中國 1-8 月未鍛軋銅及銅材進口量增加 15.3%，至 347 萬噸。中國 8 月未鍛軋銅及銅材進口量爲 42 萬噸，環比下降 6.7%。據 SMM 統計，8 月電線電纜企業開工率爲 81.35%，同比增長 9.17%，9 月電線電纜開工率預計爲 78.2%，環比回落 3.15%。8 月挖掘機銷量保持強勁，意味着基建有望加快。整體來看，需求對銅價仍有支撐。短期來看，中美貿易摩擦仍令銅價蒙陰，中方表示若美國對華加徵新的關稅，中方必然會採取反制措施。昨日國內現貨升水 20-100 元/噸，進口銅入市增多，升水繼續回落。LME 銅庫存繼續下降 7425噸至 238750 噸，貼水基本持平前一交易日，報 18.5 美元/噸。在貿易形勢明朗前銅價整體承壓，預計日間銅價震蕩。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1811 高開低走，全天震蕩偏弱。隔夜美元指數小幅走強，原油價格有所反彈，倫鋁震蕩走弱。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 20 元/噸，現貨平均貼水縮小到 5 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力空頭增倉較多，夜盤高開低走，建議空單減倉。
鋅 跌
宏觀利空，量價利空，基本面中性。美國第二輪 2000 億商品關稅臨近，個人認爲市場對此輪貿易摩擦的負面效應嚴重低估，部分投資者存在買預期賣事實的搏反彈心態，但事實上目前市場行情偏穩的主要理由是關稅分項沒有公布，據悉此比關稅的稅率仍然是25%，這對任何一個出口依賴的行業都屬於毀滅性的打擊，只不過現在還不確定落誰頭上，特朗普對中徵收關稅的目的之一是提振美國基建和基礎工業以滿足鐵鏽地帶的票倉需求，鋅作爲大基建金屬需求端是肯定逃不掉的，因而相較於買預期賣事實的邏輯個人更傾向預期估計不足進行補跌的邏輯；量價上，目前市場活躍的更多爲對賭倉單和庫存的投機商，鋅市的起落都不具有延續性，參與遊戲的現貨商一般比較樂觀，悲觀的早就及時清盤了，昨日現貨升水瞬間轉弱，主因外圍鋅錠進口涌入，現貨挺價的欲望料將大幅降低。投機客對反彈行情的貢獻很難把握，推漲主力也是踩踏主力，因而技術的分時圖的支撐壓力位變得尤爲關鍵；基本面上， 9 月後澳大利亞鋅精礦將開始陸續流入國內並且增量逐漸增大，全球擴產復產的落地即將逼近，整體的供過於求的預期很難變動。從整體來看，實際上目前市場還是存在一定的可交割鋅錠的，一旦宏觀確實如預期出現了超預期的利空，持貨商和投機商的情緒情緒將令擠艙行情立馬扭轉，畢竟挺價帶來的收益風險比遠不如立刻拋貨帶來的風險規避來的有效，在投機密布的當下，鋅市更容易出現較大的寬幅波動行情，從邏輯和預期盈虧比上看，仍不推薦追漲，由於現貨升水的轉弱，主要的供不應求邏輯有待印證，除 1809 合約外日盤均有下跌的可能，考慮日內右側追空，另外關注鉛鋅價差，鋅-鉛價差一旦跌破 1900 元/噸果斷做多滬鋅 1810 做空滬鉛1810，兩者價差至少能回彈至 2200 元/噸以上。
鉛 震蕩
宏觀利空，量價利空，基本面中性。宏觀方面參考鋅，鉛雖爲有色最抗跌的品種，連漲過後也有近 1000 元/噸的回調空間，環保減產下再生鉛供應問題的炒作重新拿上臺面，疊加金九銀十消費旺季的預期，再生鉛的供應變動容易成爲拉漲的關鍵點，但是在當前的供需預期下，需求是否能達到旺季要打個大大的問號，目前全球汽車的產銷整體陷入低迷，並且這份低迷還要維持較長的時間。目前再生鉛煉廠出貨增量出現，市場供給有所釋放，仍有小幅的下跌空間，最近鉛鋅行情分歧和動蕩太大，鉛的基本面較半月前實質並無太大變動，盈虧同源。推薦關注鉛鋅價差，合理值在 2000-3200 元/噸之間，一旦跌破 1900 元/噸果斷做多滬鋅 1810 做空滬鉛 1810；另外鉛市將承接鋅市外溢資金流，可能帶來更加抗跌屬性，目前不推薦操作，維持觀望。
鎳 震蕩
倫鎳略有回升，美元回調支持，庫存略回升，倫鎳庫存 24 萬噸下方，滬鎳 1.3 萬噸上方，鎳鐵偏緊張預期改善，不鏽鋼庫存有所下滑，滬鎳 1811 受宏觀情緒主導，上方均線依然有壓力，調整震蕩，但短線不必過度殺跌，關注宏觀預期兌現情況，105000 元下方偏弱延續
