昨日銅價繼續下挫，夜盤價格觸及66000元/噸後反彈，倫銅進入今年二季度震蕩區間，宏觀層面壓力仍是主要驅動，美元指數93上方偏強，通脹預期走弱，以及油價持續下跌，銅價承壓。中國下半年經濟形勢依然嚴峻，貨幣端難有繼續收緊預期，財政端有發力空間；美國7月零售銷售月率不及預期出現下滑，房地產銷售等相關數據走弱，昨日美國當周初請失業金人數繼續下滑，流動性擾動仍存，宏觀層面上對銅價壓力較大。
從產業層面來看，短期TC回升至盈虧線上方，原料供給的罷工擾動，有兩座礦山已基本達成勞資協議，對價格影響不大，不過近期銅冶煉廠檢修集中，總體供應上受到一些影響，在供給不及預期的背景下，價格近端呈現Back結構；今年淡季不淡後步入旺季特徵，銅庫存依然不會有大幅累升的前提，給予價格一定支撐，但我們認爲當前銅價尚未完全轉勢，不過暫時的宏觀環境將使得價格繼續下探支撐，關注66000元/噸的支持強度。
