簡評：滬銅主力CU2110震蕩偏空。宏觀面美聯儲會議紀要首次明確討論縮債問題，市場擔憂美聯儲改變利率立場，疊加國儲局釋放進一步拋儲信號，市場情緒嚴重承壓。且CFTC持倉量處於歷史低位，國際市場並不看好銅。期貨端銅庫存端LME銅顯性庫存累庫，上期所庫存去庫，三大交易所總庫存累庫。供應端加工費持續回升，但八月份處於檢修高峯期疊加全球或引發海運危機，銅供給或出現擾動。
需求端7月銅材開工率下降，需求處於季節性淡季，但洋山銅溢價回升至歷史絕對高位，且精廢銅價差縮窄至低位，需求有望出現回暖。財政部將出臺系列政策對新能源汽車等予以支持，綠色能源需求長期提振銅需求。短期宏觀與基本面擾動因素增多，長期基本面有望回暖。
策略：預計滬銅2110主力合約震蕩偏空，盤面受空頭力量主導。受流動性因素和拋儲預期影響，宏觀情緒受到嚴重打壓；基本面上供給端銅礦供應充足，需求短期表現不佳，疊加三大交易所庫存出現累庫，宏觀面與基本面短期利空因素增多，銅價跌破前期低點，震蕩偏空，建議短期交易者參考70000元/噸空單止損。
2021年第34周信達期貨銅周報
