瑞達期貨：滬銅振蕩反彈，但上方面臨多條均線壓制

行情回顧：今日基本金屬走勢繼續分化，其中滬鋅承壓下滑0.94%，表現最爲疲軟，而滬銅振蕩反彈，1811合約日內交投於47940-47570元/噸，尾盤收於47910元/噸，日漲0.52%。現期銅仍於主要均線組之下運行，下跌風險較大。外盤方面，截止北京時間15：43，3個月倫銅報5936美元/噸，日微漲0.78%，下方支撐關注5850美元/噸。

持倉分析：今日有色板塊資金大幅流出，持倉量報248.4萬手，日續減28600手，其中滬鎳指數減倉明顯，減少20926手，滬銅指數亦減少9064手。淨持倉方面，根據上期所公布的前20席位計算，今日滬銅合約多頭總持倉增加179手，空頭減倉1450手，淨空23097手，淨空量減少1629手，看空情緒小幅減少。倫銅持倉方面，截止9月7日，倫銅持倉量爲29.1萬，日增232手，顯示多頭逢低建多信心明顯不足。

數據來源：瑞達期貨 文華財經

期現分析：目前滬銅的期限結構偶有出現近高遠低的負向排列，滬銅1810合約和1811合約維持負價差縮窄至80元/噸。現貨成交方面，據SMM報道，9月11日上海電解銅現貨對當月合約報貼水10-升水50元/噸，平水銅成交價47850-47920元/噸。滬期銅進口盈利窗口持續多天打開，盈利保持於300元/噸左右，早市持貨商即主動調降報價升水20-60元/噸。進口銅到貨不斷涌入市場，令現貨升水一路下調，今日好銅下跌幅度較大，且表現主動引領，第二交易時段時已見升水20元/噸。十一點後，期銅躥升至48000元/噸一線，因已接近尾盤且漲速過快，現貨升貼水暫維持不變。盤面橫盤，下遊成交無明顯改善，貿易及投機買盤仍欲等待更低價格更大貼水入市。進口比值持強，供應寬鬆，持貨商保持連續的高出貨換現意願，升水格局已難保。

市場熱點關注：亞市美元指數承壓續跌，現交投於94.94附近，因英國未來幾周退歐協議有望達成的預期升溫，令英鎊、歐元振蕩反彈。短期市場關注中國8月M1、M2增速。銅市行業資訊方面，截止9月10日，LME銅庫存爲連續第四日減少，報238750噸，創下今年1月22日來的新低，顯示近期國外下遊銅消費有所改善。

行情研判：綜述，今日期銅逆勢走高，主要受美元走軟以及銅價技術反彈需求提振，但因中美貿易戰升級的擔憂猶存，銅價反彈高度或有限。操作上建議滬銅1811合約背靠48500元之下逢高空，入場參考48000元/噸，目標關注47200元/噸。