銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，不過進口盈利預估促進短期進口增加，現貨緊張本周或有一定緩解，但預估難改變緊張格局；美國繼續加大貿易戰籌碼，銅市場格局暫時未變，仍然呈現近強遠弱的格局。
走勢分析：
11日，現貨市場升水幅度較上個交易日延續走低格局，進口銅報價已經較多，市場多數品牌實際上已經難以維持升水格局，另外，由於進口窗口仍然沒有關閉，因此，貿易商買盤仍在觀望，下遊企業採購以剛需爲主。
上期所倉單11日有所回升，主要是現貨市場升水幅度已經較小，另外，成交較爲困難，加上交割日期臨近，倉單有所增多，不過增量有限，目前1809合約持倉仍然接近3萬手，目前倉單不足，使得1809合約有所轉強，短期預估現貨將流向倉單。
進出口方面，11日精煉銅現貨進口盈利幅度收窄，但依然維持盈利格局，進口窗口繼續打開。不過後續進口已經難以趕上1809合約交割，短期倉單維持偏緊局面。
11日，LME亞洲庫存繼續下降，LME庫存降低至23.4萬噸，另外，洋山銅升水再度小幅上調。
下遊方面，據SMM調研數據顯示，8月份銅管企業開工率爲79.79%，環比下降9.7個百分點，同比下降5.17個百分點。
此前，8月份銅杆企業開工率爲81.35%，環比略降0.02個百分點，同比大增9.74個百分點。預計9月銅杆企業開工率爲78.20%，環比下降3.15個百分點，同比增加3.36個百分點。
綜合情況來看，從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。不過，短期因進口盈利的刺激，進口貨源已逐步增多，壓制現貨升水，但目前倉單轉化較慢，1809合約強度有所回升，由於交割日期逼近，短期市場主要是交割預期主導，另外，期限結構依然不變，預估1810合約會延續對後續合約未來仍然以走強爲主，繼續持有。
