銅： LME 庫存減少 4450 噸達 234300 噸，注銷倉單增加 425 噸至 90975 噸，注銷倉單佔比 38.8%。
現貨方面，上個交易日倫銅 Csah/3m 貼水縮窄至 15.3 美元/噸，國內上海地區現貨升水 20 元/噸，進口銅進入市場導致供應相對寬鬆，下遊成交無明顯改善。山東地區升水 125 元/噸，粗銅市場緊張影響了部分冶煉廠產量，精銅現貨偏緊。供應方面，智利 7 月銅產量 48.2 萬噸，同比增 2.9%，環比增 2.0%。需求方面，據 smm 調研數據，8 月我國銅管企業開工率環比下降 9.7 個百分點，同比下降 5.2 個百分點。
價格方面，昨日銅價小幅收跌，但跟隨美元走勢波動加大，近期銅價依然受宏觀因素主導，產業層面，LME逐漸去庫存，國內供應增速邊際放緩，但消費走弱。展望後市，在宏觀前景明朗化之前，銅價仍缺乏足夠的上行動力，不過當前銅價下跌空間也比較有限，主要考慮廢銅供應在進口減少和環保影響下收縮，對精銅消費、從而對價格產生支撐。預計銅價仍維持區間震蕩，操作上單邊建議觀望，套利方面，跨市正套持有。
鋁：倫鋁再次回落，Cash/3m 貼水再次擴大至 39 美元/噸，庫存下降 5300 噸。國內市場，氧化鋁價格維持在 3321 元/噸，國內冶煉虧損已至 500 元/噸以上，目前取暖季限產措施仍不明朗，黑色上關二限產比例的爭議使得我們對二冬季限產電解鋁的限產力度擔憂。雖然旺季來臨下遊需求擡升，但目前主線仍在冬季限產能否嚴格執行，須留意供暖季減產弱於 17 年，但我們預計鋁價下跌幅度仍有限。
鋅：LME 庫存增加 125 噸，至 229675 噸，中國保稅庫倉單 premium 維持 220 美元/噸，國內現貨市場進口鋅貼水擴大，西班牙、比利時錠貼水至 340 元/噸，祕魯錠貼水 280 元/噸，進口盈利 100-200 元/噸，進口鋅持續流入使國內現貨供應緊張形勢得到緩解，但保稅區庫存已降至低位如無大量提單補充後期流入速度將放緩，國內現貨可能再度陷入供應緊缺，同時三季度國內煉廠供應低二市場預期加，四季度供應同比下滑概率較大，恐難實現累庫存（去年四季度國內加保稅區累庫約 12 萬噸），鋅基本面近多遠空矛盾仍在累積，考慮秱倉收益利二多頭，建議多單繼續持有。
