【銅】
貿易緊張局勢持續，一項周二曝光的會議議程顯示，中國下周將會要求世界貿易組織(WTO)就對美國實施制裁給予批準，事涉2013年中國提出的美國傾銷稅爭端，美方並未遵守WTO的裁決。中國1-8月未鍛軋銅及銅材進口量增加15.3%至347萬噸。現貨方面，進口銅精礦 TC 依然延續上升勢頭，四季度報盤價再度提高，上周 SMM幹淨礦TC 報 88-93美元/噸，RC 報 8.8-9.3 美分/磅,；精煉銅方面，環保影響限制企業開工，進口增加補充國內供應；銅杆銷量有所下降，訂單表現不理想；受空調企業減產影響，銅管企業排產回調；銅板帶市場本周訂單消費清淡，整體需求偏弱。
外盤方面，LME三個月期銅收低0.9%，報每噸5,859美元；交投最活躍的COMEX 12月期銅收跌6.5美分，結算價報每磅2.6215美元。內盤方面，滬銅1811合約開於47660元/噸，盤初銅價沿47700元/噸一線窄幅震蕩，進入第二交易時段，銅價重心下移，跌破日均線，午後銅價大幅衝高47940元/噸受阻，重心回落沿47875元/噸一線窄幅震蕩，收報47910元/噸，漲幅0.52%；夜盤滬銅開於47310元/噸，盤初繞47350元/噸附近窄幅波動，隨後震蕩上行，之後小幅回落整理後再次震蕩上漲至收盤，收於47740元/噸，跌幅0.02%。根據SMM了解，上個交易日LME銅庫存減4450噸至234300噸，上期所銅增加474噸至37476噸。現貨方面上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸~升水50元/噸，平水銅成交價格47850元/噸~47920元/噸，升水銅成交價格47870元/噸~47950元/噸。盤面橫盤，下遊成交無明顯改善，貿易及投機買盤仍欲等待更低價格更大貼水入市。進口比值持強，供應寬鬆，持貨商保持連續的高出貨換現意願，升水格局已難保。
整體看來，受宏觀情緒影響，預計今日銅價運行區間爲47000元/噸－48500元/噸。
【鎳】
貿易摩擦升級擔憂情緒加劇，美國總統特朗普上周五威脅對幾乎所有從中國進品商品徵收關稅。供需方面，港口鎳礦庫存上升趨勢較爲明顯，國內因環保因素，鎳鐵廠開工率下降，採購積極性差，截止8月底鎳礦港口庫存爲1210萬噸，較7月底增加131萬噸。鎳鐵方面供應仍偏緊，廠家報價堅挺，隨着鎳價下跌，鎳鐵價格逐漸轉爲升水，但隨着廠家陸續復產，鎳鐵產量逐月上升，鎳鐵供應預期有望好轉。下遊不鏽鋼整體消費疲軟，傳聞美國取消印尼印尼不鏽鋼進口關稅的消息，有利於緩解印尼不鏽鋼流入國內造成的衝擊。
外盤方面，LME三個月期鎳收低1.5%，報每噸12,230美元，盤中跌至去年12月29日來最低位12,165美元。內盤方面，滬鎳1811今日開於102450元/噸，盤初滬鎳震蕩下泄，探底101800元/噸，隨後跟漲外盤，抹平之前全部跌幅。午後滬鎳小幅上探後再次下跌，之後區間震蕩，收於102450元/噸，漲幅0.65%；隔夜滬鎳1811開於101780元/噸，盤初繞日均線附近整理，隨後快速下跌後反彈至日內高點101980元/噸，之後再次震蕩下跌，最終收101060元/噸，跌幅1.27%。根據SMM了解，上一交易日LME鎳庫存減726噸至236340噸，上期所鎳持平噸至12475噸。俄鎳較無錫1809合約升水200元/噸，金川鎳較無錫1809合約升水5900元/噸左右。俄鎳金川鎳價差5700元/噸，近3年最大價差。俄鎳升水小幅提高，主要因上周現貨市場大量拿貨備庫，本周僅小部分進口，俄鎳貨源減少。金川鎳由於貨源緊缺，升水仍然較高。成交方面，由於上周下遊補庫充足，本周成交積極性明顯下降。僅少部分成交。主流成交於102000-107800元/噸。
整體來看，受宏觀因素的影響，預計滬鎳主力合約1811運行區間100500~105000元/噸。（鍾詩怡）
