宏觀
１、美股回落，美經濟數據好壞參半，疫情快速反彈，ＦＤＡ批準輝瑞全面使用，市場情緒錯綜，對央行年會是否明確退出時間表並無一致預期。金融市場靜待消息公布。不過由於退出預期炒作已久，可能對市場的短線影響不大。
２、德國二季度ＧＤＰ增長再提速，反映歐洲疫情恢復節奏略滯後於美國，仍處於強擴張期。不過受芯片短缺影響，更多汽車廠商宣布減產，美國ＩＦＯ商業信心指數亦下滑超預期。經濟擴張邊際放緩的信號可能逐步體現。
３、總結：歐美經濟數據參差，經濟增長邊際放緩，流動性仍充足，短線關注聯儲政策影響。關注下周將公布的中國8月經濟數據，估計仍偏弱。整體宏觀經濟強韌，但利空因素逐步增強，市場情緒反復搖擺。
現貨
１、鋼聯數據，截至周四，中國保稅銅庫存34萬噸，較上周減少4.3萬噸，較上月末減少14.5萬噸，國內電解銅庫存14.4萬噸，較上周減少1.2萬噸，較上月末增加1.2萬噸。本周保稅庫存保持快速下降但進口增加導致國內庫存微增，總體8月兩地庫存保持了快速下降，反映因銅價下遊，下遊實際消費淡季不淡，保持穩定。快速下降的庫存對銅價支撐增強。
２、ＬＭＥ注銷倉單再增，目前注銷倉單8.4萬噸，佔比33%。國內供應緊張刺激進口行爲激增，可能很快轉化爲倫敦庫存下降，現貨已轉爲升水，可能令海外持貨商情緒轉向偏多。
３、周四銅現貨升水略跌至190元，隔月價差也小幅收窄，精廢價差擴大到700元，廢銅杆的價格優勢略有回升。下遊逢低採購，反彈則縮手，不過整體來看受進口緊張、國內回收受限等多因素影響，廢銅整體供應偏緊狀態不變，低氧杆企業開工下降，價格回落又會挺價惜售。整體看低價對消費的支撐明顯，即將進入旺季，下遊逢低備貨的積極性會更強，在旺季需求未被證僞之前，銅價低位支撐強。
４、總結：宏觀強韌，但利空逐步增強，商品市場情緒向偏空轉移。但現貨需求強韌，保持快速去庫存，海外注銷倉單大增加強現貨商信心，低價支撐強，旺季未被證僞之前，銅價震蕩回升。68000下方廢銅體現出強支撐，接近重新短多，今日69300-68500。
