銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，不過進口盈利預估促進短期進口增加，現貨緊張本周或有一定緩解，但預估難改變緊張格局；美國繼續加大貿易戰籌碼，銅市場格局暫時未變，仍然呈現近強遠弱的格局。
走勢分析：
12日，現貨市場升水幅度較上個交易日整體持平，不過各個品牌之間報價有所調整，品牌之間價差已經縮窄至較低水平，現貨市場成交有所活躍，主要是貿易商博取升貼水動力提升，採購較爲積極。
12日，精煉銅現貨進口維持盈利格局，現貨市場進口銅供應比較多，但是貼水已經難以擴大；另外，持續的進口盈利再度使得洋山銅溢價提升。
上期所倉單12日有所回落，在經過此前的短暫回升之後，由於現貨市場實際升水已經被貿易商擡升，因此，倉單再度流出，另外，1809合約持倉降低加快，1809合約的強度已經被銅現貨進口抑制，因此，合約平穩過渡；但是，短期現貨供應彈性有限的格局沒有變化，因此，現貨強度繼續向1810、1811合約轉移，對後續合約繼續走強。12日，LME亞洲庫存繼續下降，LME庫存降低至23.3萬噸，當前中國周邊市場庫存彈性依然不高。
消息面上，智利銅業委員會周二稱，智利今年1-7月銅產量爲331萬噸，同比增加10.8%。7月智利銅產量爲48.17萬噸，同比增加2.9%，主要受智利大規模私營礦場產量增加提振。
智利銅產量同比的增加主要在於去年基數由於罷工因素較低，絕對的供應彈性並不是很高。
另外，美方正建議中美新一輪磋商。
綜合情況來看，從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。不過，短期因進口盈利的刺激，進口貨源已逐步增多，壓制現貨升水，因此，導致1809合約強度向後轉移，1810、1811合約繼續對後續合約走強，期限結構依然不變。不過，需要注意的是，從跨市結構來看，市場對遠期需求的展望已經有些苗頭，因此，此輪期限結構或逐步臨近尾聲，未來銅價格的機會或在絕對價格，暫耐心等待。
