周內宏觀恐慌情緒有所緩解，美元指數承壓回調，提振銅價，價格再次受到 65000-66000 平臺的支撐，並呈現小幅反彈行情。目前基本面仍有支撐，國內庫存處絕對低位後仍保持繼續下滑，精廢價差維持低位，繼續利好精銅消費。臨近全球央行年會召開，市場靜待鮑威爾發言給予指引，交易情緒轉謹慎。
供應面，8 月 27 日銅精礦 TC 報價 59.08 美元/噸，環比前一周增加 0.34 美元/噸。目前銅礦供應仍呈偏寬鬆預期，但短期受供應端頻繁幹擾，海運運力緊張、多國港口擁堵再次加劇等影響，TC 回升節奏有所放緩。
需求面，本周國內庫存減少 3185 噸至 82390 噸。精廢價差隨着銅價階段性反彈小幅擡升至 700 元附近，對精銅消費依然有替代。
目前國內庫存處絕對低位，相比 2109 合約持倉量，存在軟逼倉的可能性。
綜合來看，銅礦供應端仍有擾動，廢銅偏緊暫未明顯改善，國內絕對低庫存下仍保持去庫，現貨升水高企，產業回補積極，預計短期價格仍將維持高位區間震蕩，整體波動或加大。中期來看，美聯儲加碼是大勢所趨，歐美制造業呈放緩態勢，隨着未來疫情逐步得到控制，銅礦及廢銅供應偏緊的局面將得到改善，屆時銅價下行壓力或加大。所以中期偏弱的預期也限制了短期銅價反彈的高度。
操作上可以考慮價格反彈至 71000-72000 附近時逢高沽空。
2021年第35周廣州期貨銅周報
