滬銅主力運行區間參考:68200-70800元/噸
上周宏觀情緒企穩促使銅價反彈,倫銅收漲4.07%至9420美元/噸,滬銅主力漲至69680元/噸。產業層面,上周三大交易所庫存增加0.2萬噸,其中上期所庫存減少0.3至8.2萬噸,LME庫存增加0.3至25.4萬噸,COMEX庫存增加0.2至4.6萬噸。上海保稅區庫存續降3.2萬噸,當周國內現貨進口窗口逐漸關閉,洋山銅溢價漲勢暫緩。現貨方面,上周國內期貨盤面維持Back結構,上海地區現貨升水維持195元/噸,LME市場由於注銷倉單大增,Cash/3M升水擴至13.8美元/噸。廢銅方面,上周國內精廢價差隨着盤面回升擴大至360元/噸,絕對值仍低將有利於精煉銅消費。總體看,全球顯性庫存偏低及去化預期使得產業支撐較強,美聯儲縮減購債時間點可能後移造成宏觀壓力減輕,本周銅價有望震蕩偏強走勢,同時關注PMI數據和美國失業率數據公布後宏觀情緒的變化,滬銅主力運行區間參考:68200-70800元/噸。