基本面：美國非農數據遠不及預期，顯示就業恢復出現放緩，疊加當前美國疫情持續蔓延，美聯儲縮表步伐料將放緩，美元指數承壓。供給方面，銅精礦現貨加工費延續上行，智利7月銅產量受疫情影響不大，原料緊張逐漸緩解，而智利Andina銅礦達成勞資協議，罷工擔憂減弱。不過國內冶煉檢修減產影響仍存，疊加限電因素影響，精銅產量增長緩慢。需求方面，下遊消費表現好於預期，且需求旺季來臨，國內庫存持續走低，銅價下方存在支撐。截止9月3日，LME銅庫存爲250700噸，日減1525噸，連降6日。
持倉：滬銅2110合約前20名多頭持倉72932手，減少623手，空頭持倉81822手，減少790手。
策略建議：美元指數回調，銅價震蕩企穩，短期或維持區間震蕩。
風險因素：美元指數，供給超預期。
