銅：夜盤銅價小幅回落，疑受特朗普推特言論影響。此前中美貿易出現緩和跡象，鼓舞銅價走高，前期中美貿易對峙給銅價帶來極大壓力。LME庫存昨日下降7900噸，至22萬噸，現貨貼水19.5美元。國內不斷下降的庫存和高企的現貨升水意味着銅需求良好。短期銅價仍可能延續反彈，上方壓力49100。
鋅：夜盤鋅價回落，期限結構依舊陡峭。現貨緊張與預期供求過剩仍然是目前鋅市的主要特徵，陡峭的期限結構提高了做空成本。短期鋅礦供應仍未明顯增加， 陡峭的期限結構短期有望延續，總體可能延續區間波動，關注進口數據及庫存數據變化。
鋁：昨日夜盤鋁價小幅高開後震蕩。基本面上，國內目前的鋁下遊消費有所降溫，現貨平水期貨；境外方面現貨疲軟，全球庫存繼續下降。宏觀上，中美首批互徵關稅已經實施，8月23日起美國又追加對中國160億商品的關稅，此前美國還宣布將對中國2000億商品的關稅徵收稅率由10%提升至25%，目前仍有可能談判解決。消息上，有媒體報道海德魯已與巴西政府達成復產協議，境外氧化鋁供應或將在未來得到改善。國內方面，山東省昨日發布了自備電廠交叉補貼方案，每度電0.1016元，這將造成國內產能的成本更加集中，但受工商電價下降影響整體價格重心變化不大。我們認爲從基本面角度看鋁價格中期難有大跌，但近期利空發酵，建議觀望。
鎳：昨日夜盤滬鎳價格小幅回落。現階段庫存方面整體下降的趨勢仍在繼續。目前支撐鎳價的主要邏輯在於國內鎳鐵產量不足，在不鏽鋼利潤尚可的情況下，精煉鎳在目前價格仍有替代鎳鐵的作用。近期冬季限產的初步計劃出臺，從去年的經驗看對北方鎳鐵生產影響相對有限，未來需警惕鎳鐵復產以及貿易戰等因素導致宏觀環境走弱帶來的下遊消費回落風險，操作上建議目前價格觀望爲主。
