7月中旬以來，貨幣政策與財政政策全面轉向，但就8月份數據來看，寬財政與寬信用還未傳導至實體層面，被市場寄予厚望的投資增速持續下滑，基建投資跌至歷史新低，前期一枝獨秀的地產投資也出現小幅回落。8月份經濟數據繼續偏弱，依舊處於下降通道，並未觸底反彈。但從另一方面來看，政策託底的效果還未顯現，不排除後期政策將繼續加碼，而且隨着時間的推移，前期堆積在銀行間的流動性也有望釋放至實體企業。在政治局會議提出基建補短板的大背景下，未來基建反彈的預期依舊沒有改變，不過市場也不能過度樂觀。
近一個多月以來，銅價的基本面支撐一直比較穩固，之所以銅價不漲，問題在於始終繞不開的貿易戰和偏弱的中國經濟。在美國邀請中國重啓貿易談判後，被壓抑多日的情緒釋放，銅價反彈在基本金屬中一馬當先。但反復無常的特朗普威脅還要繼續對中國2000億商品徵稅，基本金屬再次集體下挫。很明顯，貿易戰是否和解就是當前市場最關心的焦點。銅價隨風險情緒及經濟預期所擺動，並伺機短期情緒修復後反彈，單邊做多需要把握節奏。目前除了貿易戰，市場看空邏輯依舊存在，即擔憂中國宏觀持續走弱會導致未來市場過剩，並且短期內看空邏輯無法證僞，因此即使貿易戰緩和後，在經濟數據未觸底之前，反彈高度或將比較有限。
