昨日日內銅價弱勢震蕩後尾盤加速拉升，重回69000元/噸上方，夜盤價格維持震蕩走勢。
從宏觀層面來看，中國8月CPI與PPI剪刀差繼續擴大，下遊加工利潤仍受到壓制，通脹環境沒有完全形成，市場有貨幣寬鬆與基建託底預期；另外歐元區經濟景氣指數下行，歐洲維持關鍵利率不變，同時四季度將逐步放緩PEPP購債速度，態度與此前預期相比相對鴿派。國內價格近端繼續呈現Back結構，但保稅區庫存大幅流入，疊加國儲銅拋售，現貨庫存小幅累庫，升水跌百元，對價格形成壓制，後續關注庫存變化，當前較低的庫存水平仍對升水和價格形成支撐；近期LME銅歐亞倉庫貢獻減量，注銷倉單佔比維持高位，LME去庫拐點逐漸顯現。
往後看，宏觀層面的Taper憂慮有所緩解，但滯脹擔憂仍存，制造業需求走弱背景下期待政策端發力，基本面來看，銅的庫存仍是價格堅定的支撐，整體價格維持高位震蕩格局不變，謹慎操作。
