宏觀面，上周五美國非農數據意外滑落，Delta 病毒對美國勞動力市場的復蘇依然帶來擾動，不過失業率進一步下滑，市場普遍預期 9 月美聯儲 Taper 的概率較小，短期宏觀層面無明顯壓力。
供應面，9 月 10 日銅精礦 TC 報價 61.05 美元/噸，環比前一周增加 0.22 美元/噸。近期智利大礦的罷工威脅陸續平息，銅精礦供應逐漸寬鬆，TC 價格持續走高。
需求面，本周國內庫存減少 7440 噸至 61838 噸，其中廣東地區庫存進一步下滑至 1.85 萬噸，均處絕對低位水平，9-10 月升水重新擴大至 200 元。精廢價差維持 1000 下方助推精銅庫存的持續去化，另外馬來方面明確了提高進口廢銅的品級至 94.75%，這將不利於馬來廢銅回收、拆解產業的運行，也不利於國內廢銅庫存的重建。
綜合來看，廢銅偏緊暫未明顯改善，國內絕對低庫存下仍保持去庫，預計短期價格仍將維持高位區間震蕩，整體波動或加大。中期來看，美聯儲加碼是大勢所趨，歐美中制造業呈放緩態勢，隨着海外疫情逐步得到控制，銅礦及廢銅供應偏緊的局面將得到改善，屆時銅價下行壓力或加大。所以中期偏弱的預期也限制了短期銅價反彈的高度。操作上可以考慮價格反彈至 72000-73000 附近時逢高試空。
2021年第37周廣州期貨銅周報
