銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，進口盈利刺激精煉銅進口，但使得國外庫存下降速度加快，因此，短期銅市場繼續受到現貨的支撐，但因冶煉產能投放預期較爲集中，再加上印度冶煉廠可能的重啓，銅價難以有太好表現，短期市場期限格局仍然未能扭轉，預估可以延續至10、11月份。
走勢分析：
17日，1809合約平穩交割，隨後，現貨市場轉向對1810合約報價，現貨升水150-200元/噸，現貨市場貨源略顯緊張；不過，由於現貨市場交割之後立即轉向升水，使得現貨成交受阻。不過，交割之後立即出現升水，這使得1810合約成爲窪地，期限套利力量向1810合約集中，夜盤期限結構再度大幅度擴大。
17日，精煉銅現貨進口維持盈利格局，不過，目前保稅區貨源庫存已經降低至41萬噸，另外，可售貨源並不多，導致保稅區升水再度飆升，實際接貨升水已經至100美元/噸以上。
另外，17日，LME庫存再度下降，目前中國周邊市場可用庫存依然不是很多，因此，進口盈利格局繼續保持。
消息面上，國家統計局數據顯示，中國8月份精煉銅產量74.9萬噸，同比增長10.5%。
智利國會正在研究一項提案，擬向在該國經營的銅和鋰礦商徵收更多特許權使用費，以開發礦藏周邊地區。該項提議建議，對開採金屬按照名義價值徵收3%的稅率，該項稅費將適用於年銅產量超過1.2萬噸和鋰產量超過5萬噸的礦商。智利政府2010年曾將採礦特許權使用費從4%-5%提升至4%-9%;之後於2018年提升至5%-14%。此舉目的在於提升稅收用於2010年2月大地震後的重建工作。
綜合情況來看，從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。不過，短期供應彈性不高，加上周邊可供應庫存的稀少， 1810合約對後續合約大幅度走強，繼續延續此前的期限結構，預估期限結構強度或能延續至1810、1811合約結束。
