9月以來，有色爲首的資源品價格集體暴漲，截至10日收盤倫銅期貨收報9687.5美元/噸 ，上漲3.11%，創下半年以來最大單日漲幅，倫鋁期貨收報2927.5美元/噸，上漲3.32%，連續刷新十三年新高，國內夜盤銅鋁大幅跟漲，滬銅期貨2110合約報71430元/噸，上漲2.45%，滬鋁期貨2110合約報23240元/噸，上漲2.74%。目前在金融市場結構性分化，投資偏好切換頻繁的背景下，有色金屬在動蕩時期的抗跌韌性和上漲彈性凸顯，尤其是新能源新基建碳中和等熱點概念持續發酵下有色材料維持偏強局面，全球極低庫存和供應彈性偏緊的態勢難因拋儲而全面逆轉，在全球供應鏈的脆弱性推動產業補庫背景下，在我們認爲不出現宏觀系統系風險的前提下，銅鋁爲首的有色金屬價格具有較強結構性支持，短期銅價或挑戰價格中樞68000-72000元震蕩區間的上沿壓力，而鋁價接連突破21000和23000大關阻力後上方無明確阻力，更上方25000一線可能成爲下一階段目標，需警惕敏感時間點的政策預期變化影響，建議相關產業強化生產利潤套保操作，機構和投機者可多看少動，注意控制倉位管控風險。
一句話來小結：大潮將退方知銅鋁本色，系統性風險不爆，長牛大格局不改，衝擊調整是節奏問題，抗跌韌性下逢低可買。
2021年第37周國信期貨銅周報
