銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，進口盈利刺激精煉銅進口，但使得國外庫存下降速度加快，因此，短期銅市場繼續受到現貨的支撐，但因冶煉產能投放預期較爲集中，再加上印度冶煉廠可能的重啓，銅價難以有太好表現，短期市場期限格局仍然未能扭轉，預估可以延續至10、11月份。
走勢分析：
18日，現貨市場升水再度提升，對1810合約升水255元/噸，現貨市場貨源十分緊張，另外，貿易商之間交投較爲積極，由於中秋節和國慶節較爲臨近，留給現貨市場交易日的日期不多，因此，市場貿易成交比較活躍，下遊企業被動的補庫存。
18日，精煉銅現貨進口利潤再度回升，已經創近期新高，這使得洋山銅升水再度上調至107.5美元/噸，保稅區庫存雖然仍然有40萬噸附近，但是主要可動用庫存並不高。
另外，18日，LME庫存再度下降至21.4萬噸，目前中國周邊市場可用庫存依然不是很多，因此，進口盈利格局繼續保持。
而上期所倉單18日有所回升，盡管目前現貨升水有利於倉單流向現貨，但是由於期貨盤子的回升，加上1810合約面臨的節假日比較多，留給注冊倉單的時間並不多，因此倉單出現一定的回升。
消息面上，美國總統特朗普周一表示，將對價值約2,000億美元進口自中國的商品徵收10%關稅；低於此前市場擔憂的25%，盡管未來會增加至25%。隨即中國決定對約600億美元美國進口商品實施加徵關稅。
另外，政策面上，部署加大關鍵領域和薄弱環節有效投資，以擴大內需推進結構優化民生改善；確定促進外貿增長和通關便利化的措施。
綜合情況來看，從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。不過，短期供應彈性不高，加上周邊可供應庫存的稀少， 1810合約期限結構繼續延續，並且激活絕對銅價格，不過，絕對價格的反彈高度受制於未來供應的展望，銅市場整體近強遠弱的格局尚未改變。
