【市場信息】:昨日倫銅大幅上漲,滬銅主力合約夜盤收高。LME銅庫存減1950噸至234000噸;上期所銅增加577噸至23107噸 。
【投資邏輯】:宏觀方面,非美貨幣普漲,美元指數回落;國內經濟數據弱,政策幹預預期邊際加強;疫情緩解,市場情緒好轉。供應端,TC繼續回升,精銅產量增速較快,銅拋儲延續但低於預期。需求面,國內庫存小幅減少,升水高位;進口盈利,保稅溢價低位回升;精廢價差低位。海外庫存下滑但處於年內高位,疫情影響下歐美修復動能趨緩。
【投資策略】:宏觀有壓力,但國內低庫存下銅價有支撐,關注前高壓力。