走勢研判及操作建議
銅：
供應端，今年以來廢銅進口政策收緊，且中國對美廢銅進口加徵關稅進一步限制了美國廢銅進口，精廢價差維持低位，精銅對廢銅的替代效應較爲明顯。需求端，隨着“金九銀十”傳統消費旺季的到來，疊加小長假時期下遊的備貨需求，短期需求預期向好。社會庫存和上期所庫存也持續下降，現貨偏緊短期對於銅價具有一定支撐，近強遠弱格局或將持續。
鋁：
近期山西、河南鋁土礦緊張和兩地氧化鋁廠減產的消息利好鋁價，鋁價整體表現較爲抗跌。庫存方面，國內社會庫存繼續下降，但下滑速度放緩，消費端呈現弱勢。由於基本面的支撐，鋁價整體表現較爲抗跌。近期宏觀擾動明顯，美元強勢上漲金屬集體承壓，操作上建議逢低入場。
鋅：
總體看全球庫存依舊偏低。但市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，建議繼續關注鋅庫存走勢。近期由於鋅庫存大幅下降鋅價得以拉升，但隨着未來預期的供給增加，近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單，關注庫存情況。
鎳：
鎳庫存持續下降，加之環保影響鎳鐵產量，上遊供應減少的預期一定程度上支撐了鎳價。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，消費預期轉淡。
整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯，但近期隨着進口窗口的打開大量俄鎳進入市場，短期內鎳價或延續偏弱震蕩。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1811 合約早市在 LME 銅價早盤跳空低開的拖累下，低開於 48290 元/噸，盤初多頭離場，銅價受壓回落，下探日內最低48200 元/噸一線，隨後倫銅趨穩返升，國內多頭提振信心，多入空平下銅價重心不斷上擡。午後，美元指數回落，基本金屬普漲，銅價快速攀升至日內最高 48790 元/噸，尾盤銅價沿 48700 元/噸窄幅整理。持倉增 13862手至 20.8 萬手，成交增 54260 手至 27.7 萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 210 元/噸~升水300 元/噸，平水銅成交價格 48700 元/噸~48880 元/噸，升水銅成交價格48750 元/噸~48920 元/噸。滬期銅重回 40 日均線，銅價沿 48600 元/噸一線整理，換月後第一個交易日，持貨商擡價意願強烈，早市報價升水200~250 元/噸，貿易商詢價活躍，升水 200 元/噸的平水銅以及升水240~250 元/噸的好銅貨源被貿易商快速涌入收貨。十點左右，在部分貿易商的引領下逢低買盤增加，成交活躍度大幅提高，升水快速拉高，第一輪的收貨導致報價快速上調，平水銅提高至升水 240~250 元/噸，好銅報價升水 280 元/噸左右，主動性買盤保持積極性。第二節交易時段，在熱鬧的買興刺激下，報價進一步上擡至升水 260~300 元/噸，期銅同步上揚至48700 元/噸，但逢高成交有所受抑，收貨潮暫時表現有所緩和。昨日部分下遊逢低補貨的積極性較之前略有提高，溼法銅自早市升水 150 元/噸，午市時已擡高至升水 200 元/噸。接下來的 2 周時間，面臨中秋及國慶長假，長單交付完成也僅剩 4 個交易日，下周還有票據需求，整體市場面臨各種消費預期，貿易商率先引領，提前做好貨源準備，報價堅挺拉高之勢暫難改變。關注進口窗口的持續打開和盈利狀態對內貿現貨的影響。下午盤面上揚，升水一路上擡，成交仍以貿易商爲主，貿易商仍存有接貨意願，持貨商繼續堅挺報價，好銅集中成交於升水 300 元/噸~320 元/噸之間，平水銅在好銅的引領下升水再度上擡至 260 元/噸~280 元/噸，下午成交價格已突破 49000 元/噸，在 48980 元/噸~49240 元/噸之間。
鋁：
據 SMM，滬鋁主連 1811 合約昨日開於 14470 元/噸，開盤受隔夜偏空氛圍影響，幾波空頭涌入將滬鋁拉低至日內最低價 14400 元/噸，由於14400 元/噸一線具有成本支撐關口作用，滬鋁受下方承託開始低位返升，震蕩爬高至 14470 元/噸，隨後繼續緩慢爬升錄得日內最高 14490 元/噸，尾盤重心有所下沉探低 14465 元/噸。昨日日盤收報 14485 元/噸，較前日重心下沉，收於小陽線，跌 45 元/噸，跌幅 0.31%，成交量減 72606 手至16.2 萬手，持倉量減 7638 手至 28.4 萬手。
現貨市場，期鋁當月早間探底回升至 14440 元/噸附近，上海現貨成交 14420 元/噸附近，當月貼水 20-10 元/噸，無錫現貨成交 14410-14430元/噸，杭州現貨成交 14430-14440 元/噸，鞏義現貨成交 14360 元/噸附近，臨沂現貨成交 14490 元/噸附近，整體現貨成交偏弱勢，下遊買興較昨略顯不足。午後市場跟盤成交集中在 1811 合約貼水 40 元/噸，成交價在 14420 元附近。
鋅：
據 SMM，昨日滬鋅主力 1811 合約開於 20505 元/噸，盤初承壓日均線20500 元/噸做短暫整理後，大量多頭增倉，提振滬鋅直線拉漲，重心上擡至 20695 元/噸一線稍作喘息。隨即再度開啓上行模式，擊破 60 日均線，高位錄得 20970 元/噸。高位引部分多頭逢高離市，滬鋅小幅回落至20860~20950 元/噸區間蓄勢整理，盤尾市場看漲情緒進一步發酵，滬鋅再度衝高，快速突破 21000 元/噸整數關口壓制，摸高 21055 元/噸，收報幾近高位，收報 21045 元/噸，較前一交易日收盤漲 605 元/噸，漲幅 2.96%，成交量增 91714 手至 67 萬手，持倉量增 18460 手至 19.9 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 21500-22020 元/噸，0#普通對 1810合約報升水 450-500 元/噸；雙燕報升水 560-620 元/噸，市場流通較少。
1#主流成交於 21300-21750 元/噸。鋅價走高煉廠出貨意願改善，早市貿易商挺價，對 1810 合約報升水 450-480 元/噸，因長單訴求貿易商接貨意願偏強，市場報價進一步拉高至 480-520 元/噸左右，高價對成交有所抑制。進入第二交易時段，因盤面持續拉高，加之貿易商接貨已告一段落，現貨升水小幅回落至初始報價水平，成交轉弱，日內進口鋅報價較前日變化不大，較國產價價差持續擴大至 300-500 元/噸左右，然盤面拉高下遊採興不振，整體成交主由貿易商貢獻。午後，盤面小幅走高，市場以出貨爲主，持貨商調價出貨，0#國產較早市下調 50-70 元/噸左右，成交仍偏弱。
鎳：
滬鎳 1811 昨日開於 101510 元/噸，盤初，空頭增倉，滬鎳震蕩下跌，一度跌破 101000 元/噸，探底 100870 元/噸，隨後空頭減倉多頭增倉，滬鎳反彈上修，抹平之前全部跌幅，重回日均線下方，上方承壓日均線上下波動。午後，受美元走弱支撐，滬鎳繼續上探，摸高 102380 元/噸，上方承壓 10 日均線後，重回日均線上方，收於 102040 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1811 收於十字星，較前一日交易結算價下跌 1030 元/噸，跌幅 1%。
成交量減 9 萬手至 61.1 萬手，持倉量增 0.8 萬手至 28.1 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 101400~107800 元/噸。俄鎳較無錫主力 1810合約升水 400 元/噸，金川鎳較無錫主力 1810 合約升水 6400 元/噸左右。
昨日金川公司出廠價 108000 元/噸。俄鎳金川鎳價差 6000 元/噸。主要因進口窗口打開，俄鎳貨源充裕。金川鎳由於生產商檢修，貨源緊缺，升水仍較高。成交方面，前日價格走低時，現貨成交一千多噸，昨天盤面走高，成交不如前天，多在觀望。金川鎳由於貨少，升水較高，電鍍合金僅按需拿貨。主流成交於 101800-107900 元/噸。下午盤面繼續走高，下遊更不願出手接貨，首先自身庫存充足，前期低位時拿貨較多，其次對於後期走勢偏悲觀，昨天整體成交一般，不如前天，主流成交於 101900-108050 元/噸。
