宏觀面，美國 8 月 CPI 同比升 5.3%，較 7 月數據有所回落，核心 CPI 月率 0.1%，創今年 2 月以來新低，美國通脹壓力減弱，基於通脹壓力的貨幣收縮預期減弱，而當前收縮的主要動力還是來自逐步恢復的就業，8 月美國非農業部門新增就業人數僅爲 23.5 萬，創下 2021 年 1 月以來最小增幅，增長遠不及預期，我們預計 Taper 時點大概率發生在四季度後期。
供應面，9 月 17 日銅精礦 TC 報價 62.41 美元/噸，環比前一周增加 1.36 美元/噸。近期智利大礦的罷工威脅陸續平息，銅精礦供應逐漸寬鬆，TC 價格持續走高。
需求面，本周國內庫存減少 7497 噸至 54341 噸，其中廣東地區庫存進一步下滑至 1.25 萬噸，均處絕對低位水平，10-11 月升水維持在 150 元附近。精廢價差維持 1000 下方助推精銅庫存的持續去化，另外馬來方面明確了提高進口廢銅的品級至 94.75%，這將不利於馬來廢銅回收、拆解產業的運行，也不利於國內廢銅庫存的重建。
綜合來看，短期價格有支撐，建議賣出看跌期權 cu2111p66000或在 68500-72000 之間，區間波段操作。國內中秋小長假來臨，市場整體情緒偏謹慎。銅價周內以震蕩小幅回調爲主，下周四的 FOMC會議是比較重要的短期信號。基本面，據廢料企業反映市場貨源依舊緊張，精廢價差維持 800 元左右低位，精銅庫存已處 4-5 年絕對低位水平，短期價格支撐被進一步強化，預計下周震蕩偏多運行。
2021年第38周廣州期貨銅周報
