基本面。除廢銅偏緊外,供求均未見亮點,不過極低的庫存水平及高升水對於銅價下跌會體現出一定的支撐作用。宏觀及資金面。9月美聯儲議息會議較爲敏感和不確定,我們偏向於不會出臺明確的收縮時間表,但是點陣圖可能會偏鷹派。中國A股及商品紛紛回落,偏弱的經濟數據及持續降溫的地產令市場擔憂。
在宏觀面臨猶豫、基本面支撐強勁的背景下,中秋國慶長假接連,國內資金料不會大幅增倉;CFTC基金持倉同樣多空都處於低位。低持倉背景下,銅價往往難有趨勢性行情出現。