內外走勢：今日LME銅弱勢運行，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9227美元/噸，日跌0.75%。滬銅主力2110合約弱勢運行，日內最高69300元/噸，最低68510元/噸，收盤價68660元/噸，較上一交易日收盤價跌0.17%，成交量93358，日減6060；持倉91993，日減10435。基差400元/噸；滬銅2110-2111月價差160元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲如期宣布維持利率在0%-0.25%不變，不過美聯儲主席鮑威爾表示如果經濟進展繼續，可能很快會保障美聯儲開始減碼QE。漸進地減碼QE將在2022年年中結束。（2）據Mysteel數據，9月20日，中國市場電解銅現貨庫存11.03萬噸，較9日降1.99萬噸，較13日降1.22萬噸。
現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價68860-69260元/噸，均價69060元/噸，日漲45元/噸。長江有色網報道，持貨商繼續以出貨爲主，接貨方看跌情緒，剛需備貨，交投氛圍一般，整體成交量尚可。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計14884噸，日減1824噸，連降4日；LME銅庫存爲229725噸，日減1350噸。
主力持倉：滬銅主力2110合約前20名多頭持倉63342，-7428，空頭持倉62934，-7359，淨持倉+408，-69，多空均減，淨多減少。
行情研判：美聯儲可能在明年年中完成縮減購債，並暗示可能會以比預期更快的速度加息，整體傾向於鷹派，提振美元指數；不過仍需關注全球經濟增長表現，利於風險情緒改善。基本面，上遊銅礦庫存錄得較大增長，且銅精礦加工費延續上行，原料緊張繼續改善；並且國內煉廠檢修逐步結束，產量呈現增長趨勢。不過精廢價差走低，且馬來西亞或提高廢銅進口標準，或加劇廢銅緊張局面，增加精銅替代需求；近期國內外庫存均呈現下降趨勢，銅價預計震蕩調整。技術上，滬銅2110合約1小時MACD綠柱。操作上，建議在68300-69300區間輕倉操作，止損各500。
黑色金屬小組:陳一蘭
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