主要觀點：
國際宏觀方面，我國中秋期間國際市場受到美國債務上限幹擾大跌，金融市場遭遇拋售，投資者紛紛轉向避險美元，美元走強，倫銅大幅走跌，曾觸及近一個月新低至 8810 美元。美國 8 月 CPI漲幅放緩，核心 CPI 回落；美聯儲宣布將基準利率維持在 0%-0.25%不變，符合市場預期；中國 8 月官方制造業 PMI 回落至榮枯線附近。行業方面，上周銅精礦 TC 持續走高，標準幹淨礦報盤 62 美元/幹噸，因海外船運費用漲幅較大，往國內運輸減少，粗銅供應短缺；截至上周五上海精銅庫存報7.09 萬噸，較節前減 1.76 萬噸，社會庫存同比去年回落，市面流通貨源緊俏度加劇，期銅下跌後，下遊需求回暖，提貨積極，國內冶煉廠發運上海依舊較少，上海庫存無法得到穩定補給，庫存持續走低，因此升水暴漲；廢銅緊張及進口貨源流入有限，精廢價差收窄，廢銅流通貨源環比減少，下遊加工利廢企業原料庫存緊張。
市場方面，海外消息面影響銅價回落，多頭陸續減倉，美債收益率刷新兩個多月高位，美元指數高位運行，銅價仍有承壓，但國內庫存不斷走新低，仍給予市場一定信心，9 月整體消費逐漸上升，銅價大幅回落，下遊需求持續提升，現貨暴漲至升水 500 元/噸，需求向好給予銅價支撐，市場依舊對金九銀十預期保持樂觀態度，銅價有望保持高位震蕩。
操作建議：
建議中線投資或套保期貨和看漲期權多單減倉後持有。本周滬銅 2111 參考運行區間在68000-71500 元/噸。
2021年第39周華聯期貨銅周報
