銅 漲
周五夜盤倫銅大幅走高，因中美貿易關稅強度不及預期的邏輯，以及庫存持續大幅走低，三大交易所及保稅區庫存上周下降 4.38 萬噸。周一倫銅回吐部分漲幅，9 月 24 日美國對中國約 2000 億商品加徵 10%關稅開始實施，且有消息稱，中國取消與美國的貿易談判，市場再次流露出對中美貿易關系的擔憂。整體來看，受倫銅收漲影響，預計今日滬銅高開。目前關稅落地後，盡管中美貿易談判可能終止，但預計短期不會有新的關稅公布，預計銅價走強。
鋅 漲
宏觀利空，量價中性，基本面利多。
宏觀方面，美加談判不出意外仍沒有任何進展，中美貿易衝突向其它方向蔓延，美對中2000 億及中對美 600 億美元商品關稅落地，今日看市場情緒。本周市場資金整體料將趨緊，有色版快遞價格承壓。目前國內減稅可能在啓動，或將形成最重要的情緒轉折點。
量價方面，核心的量價問題在於內外盤做多頭寸是否會獲利了結，上周美方貿易情況出乎意料的疲軟及長期的超跌反彈給予市場可趁之機，投機資金大量涌入，滬鋅1810和1811連續向上突破，周五夜盤和周一全日的盤面內外盤價差將導致國內日盤補漲。
基本面方面，可交割鋅錠貨源不足或許是事實，但實際下遊需求的鋅錠流通還是比較充足的，下遊畏高及長線的鋅價下滑仍爲確定情況。
總體上看，現在市場情緒料將隨時扭轉，確定性趨勢不強，不建議短線操作。今日將補漲中秋節內外盤價差，國內情緒整體料將偏弱，因而大概率形成高開低走的局面，注意高位沽空邏輯。
鉛 震蕩
宏觀利空，量價利多，基本面中性。
宏觀方面參考鋅。量價上，滬鋅 1811-滬鉛 1811 之間的價差或形成最明顯的套利機會，目前鋅市的投機資金將該價差逐步放大，但價差合理性邏輯未曾動搖，輕倉做價差收窄將有較爲客觀的套利空間。
基本面方面，原生鉛煉廠開工率下滑，煉廠供貨有限補庫困難。下遊大多完成節前補庫，對基本面支撐偏弱。
總體上看，現在市場情緒料將隨時扭轉，確定性趨勢不強，上漲的驅動因素略大，若持有周期可達一周以上，推薦輕倉做滬鋅 1811 和滬鉛 1811 間的價差修復的套利操作。今日市場情緒料將偏弱，疊加資金頭寸緊張 ，大概率形成震蕩低走的局面。
鎳 震蕩
倫鎳回調，中美互徵關稅利空兌現程度不及預期帶來情緒修復後再度整理，美元反彈，等待加息兌現，倫鎳庫存 24 萬噸下方，滬鎳 1.3 萬下方，鎳鐵偏緊張預期改善，不鏽鋼庫存有所下滑，市場對於利空兌現的反映暫時呈現修復，但現貨交投低迷觀望。滬鎳 1811受宏觀情緒主導，但在 105000 元附近可能整理，關注突破意願。
鋁 漲
上周滬鋁盤面先抑後揚，周後期漲幅加大，盤面形成觸底反彈之勢。總體來講，相對於前期基本落空的旺季預期，近期有所好轉。宏觀方面風險事件基本符合預期，系統性風險分散，美元指數周四大幅下挫也給有色市場帶來上行動能。另一方面，從鋁錠十二地社會庫存的情況來看，依然維持着比較好的去庫存態勢，並且由於節前的備貨需求，市場交投也由冷轉熱，價格小幅上漲。從盤面上看，滬鋁短期內反彈勢頭未盡，建議多單謹慎續持。
