銅 震蕩
隔夜美聯儲如期加息 25 個基點，盡管刪除了有關“貨幣政策立場仍然寬鬆”的措辭，但維持年底再加息一次，2019 年加息 3 次預期。重申美國經濟強勁上升，整體來看，鷹派加息支撐美元走強，銅價將承壓。回到銅市，1-8 月全國電網工程投資完成額同比下滑13.7%，但降幅較上月收窄。目前處於消費旺季，庫存持續走低支撐銅價。上周三大交易所及保稅區庫存較去年同期下降 24 萬噸，昨日 LME 銅庫存減 2025 噸至 210900 噸，國內現貨升貼水繼續回落，報貼水 40 元/噸-升水 50 元/噸，國慶節前持貨商換現意願高漲，下遊表現謹慎。整體來看，預計銅價今日偏弱震蕩。
鋅 跌
宏觀利空，量價利空，基本面中性。
國際宏觀方面，鷹派加息落地，12 月加息或成定局，維持 2019 年加息 3 次預期，並且預計 2019、2020 年失業率維持低位。在缺乏對手盤的情況下保持自身的加息速度不變，或是對歐盟及中方偏強態度的表態，整體呈現鷹派，與之前大多數預期的偏鴿邏輯不符，美元和黃金買預期賣事實的邏輯也未兌現，預期差的錯配或導致短線內非美經濟體面臨較大壓力，下調 LME 有色品種的預期。
國內宏觀方面，今日 A 股納入富時羅素次新板塊，利好靴子落地；由於季末回款、國慶長假原因短線有部分資金在做 14 天的逆回購，市場資金或整體趨緊，除非稅改有真正的建設性的進展，短線難調弱勢。
量價上，昨日夜盤時段外盤繼續上攻，帶動滬鋅小幅上揚，考慮到美聯儲超預期的鷹派或將最終反饋到外盤盤面上，因而外盤可能存在獲利了結的邏輯。國內方面鑑於上調滬鋅保證金，因而市場槓杆率會大大降低，供求邏輯帶來的價格差將放大，同時交割月前倒數第二個交割日，最終可能是帶動滬鋅 1810 價格繼續上揚，1811 及後續合約可能會因實際需求有限而偏弱。
基本面上，9 月後澳大利亞鋅精礦將開始陸續流入國內並且增量逐漸增大，全球擴產復產的落地即將逼近，整體的供過於求的預期很難變動。從國內鋅精礦加工費上看，目前國內的鋅精礦加工費繼續上修至 3900 元/噸，仍然偏低，鋅錠供應跟不上來，環保力度雖然不及預期但仍在逐步加碼，短線內略有支撐。
綜合看，美聯儲鷹派加息，國內資金偏緊，A 股入富的利多消息兌現，整體偏空，主要邏輯是高位沽空；宏觀邏輯傳導快慢未知，需根據技術圖形決定進場時機。
鉛 震蕩
宏觀利空，量價利多，基本面中性。宏觀方面參考鋅。量價上，滬鋅 1811-滬鉛 1811 之間的價差或形成最明顯的套利機會，目前鋅市的投機資金將該價差逐步放大，但價差合理性邏輯未曾動搖，輕倉做價差收窄將有較爲客觀的套利空間。基本面方面，原生鉛煉廠開工率下滑，煉廠供貨有限補庫困難。下遊大多完成節前補庫，對基本面支撐偏弱。
總體上看，宏觀利空的可能性較大，但鉛價相對而言已進行一定幅度的回調，可考慮用作跨品種的對衝盤，推薦輕倉做滬鋅 1811 和滬鉛 1811 間的價差修復的套利操作。
鎳 震蕩
倫鎳回落，加息兌現，倫鎳庫存 23 萬噸下方，滬鎳 1.2 萬下方，鎳鐵偏緊張預期改善，不鏽鋼庫存有所下滑，供需趨暖變化，但現貨交投低迷觀望。滬鎳 1811 受宏觀情緒主導，但在 105000 元附近可能整理反復。
鋁 跌
昨日滬鋁主力合約 AL1811 高開低走，全天震蕩走弱。隔夜美元指數小幅回落，原油價格高位震蕩，倫鋁震蕩偏強。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 20 元/噸，現貨平均貼水擴大到 35 元。從盤面上看，資金呈小幅流出態勢，交易所主力多頭減倉較多，可少量逢高沽空。
