宏觀
１、美周五公布9月非農就業人數僅19.4萬，失業率4.8%，8月爲5.2%。9月新增就業遠低於預期的50萬，爲五個月最低，但連續兩個月與私營企業就業人數相悖，可能說明實際就業情況更好。數據公布後美元指數只是小幅回落，盡管數據參差，但年末開始縮表的基本預期不變。美股周五小跌，即將開始三季度財報，可能仍將主導股市。但隨着縮表確認，美國債收益率持續回升，對股市而言整體壓力增加。利空
２、9月中國財新服務業ＰＭＩ53.4，較上月大幅回升6.7個百分點，之前公布的財新制造業ＰＭＩ50，較上月回升0.8個百分點，綜合ＰＭＩ51.4，重回擴張區間。數據反映9月疫情好轉，服務業快速反彈，但制造業的恢復程度仍有限，經濟下午壓力依然較大。利空
３、周五國常會部署做好電力和煤炭供應，保障羣衆基本生活和經濟平穩運行，將市場交易電價上下浮動範圍調整爲原則上不超過20%，並做好分類調節，糾正有的地方一刀切停產限產的作法。在增加煤炭產能和提高工業電價情況下，限電預期或有緩解。利好
４、江蘇通知繼續錯峯限電，山西在假期暴雨成災，多處煤礦停產，運輸受阻，電力緊張情況暫未見緩和。利空
５、總結：美債務上限暫時推遲至12月，就業增長放緩但年底開始縮表的基本預期不變，金融市場壓力持續增大，中國經濟放緩基本預期不變，限電措施繼續，關注煤、電保供措施是否能緩解長期限電的焦灼。
現貨
１、10月9日，國儲拋儲第四批儲備銅，鋁，鋅，包含3萬噸銅，競標價格較現貨成交價差在1400-1800元。
２、由於港口假期停止作業，保稅庫存未變，國內庫存小增，低庫存下貿易商挺價積極，升水報高至330元，較節前大漲，隔月升水亦走闊，另外進口利潤大幅增至800元，反映國內現貨趨緊。ＬＭＥ庫存降至20萬噸下方，注銷倉單超11萬噸，現貨升水擴大到26美元。預計交割前國內升水維持擠壓力度，整體的高升水亦對絕對價格帶來支撐。利多
３、據鋼聯統計9月精銅產量83萬噸，環比下降2.9%，估計10月限電影響仍持續，產量環比繼續下跌。另外9月因限電和廢銅原料緊張，樣本再生銅杆企業產量環比減少11%。消費轉向精銅杆，對銅價的支撐作用強。利多
４、總結：宏觀金融收縮預期和經濟放緩、電力緊張等帶來的利空仍在持續增加，現貨供需兩弱，極端低庫存下升水結構明顯增強，兩市高升水支撐價格有反彈動力，維持近期震蕩區間，低位短多思路維持。今日69800-69000。
