維持觀望
昨日，上海市場電解銅對滬銅2110合約報升水280-420元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2110合約報升水150-180元/噸；華北市場電解銅對滬銅2110合約報貼水30到升水90元/噸。海外銅礦供應擾動因素陸續解決，銅精礦加工費指數不斷上修，馬來西亞的封國措施短期難有緩和，加之東盟國家將收緊廢銅進口標準，料國內廢銅供應維持偏緊格局，精廢價差難以走擴，進而抑制廢銅制杆開工率；冷料供應仍偏緊，限制粗煉檢修冶煉廠的產量，目前來看，限電對冶煉廠影響相對有限，另外第四批拋儲貨源和進口銅即將流入市場給予供應補充；消費方面，廢銅制杆開工率難以恢復，且年內電網投資剩餘額超五成，有望提振精銅制杆消費，房地產板塊的銅消費需求短期難有明顯下降，電子行業的高景氣度繼續支撐板帶箔的需求量，然而高企的銅價和限電政策收緊對下遊的影響仍需持續關注。上周，國內電解銅社會庫存增加2.09萬噸，保稅區庫存維穩。
電解銅的低庫存邏輯給予下方支撐，同時，市場謹慎度提高，宏觀情緒給予上方壓力，銅價暫未打破震蕩區間，先維持觀望。
