內外走勢：今日LME銅承壓回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9403美元/噸，日跌1.34%。滬銅主力2111合約衝高回落，日內最高71140元/噸，最低69400元/噸，收盤價69680元/噸，較上一交易日收盤價跌0.83%，成交量144814，日增1652；持倉141275，日增1529。基差705元/噸；滬銅2111-2112月價差180元/噸。
市場焦點：（1）國際能源價格飆升促使投資者尋求避險資產，疊加市場預期美聯儲將於下月宣布縮減債券購買規模，美元吸引力增強。（2）據Mysteel數據，10月11日中國市場電解銅現貨庫存9.38萬噸，較30日增1.43萬噸，較8日增0.14萬噸。
現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價70100-70670元/噸，均價70385元/噸，日漲460元/噸。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計10034噸，持平；LME銅庫存爲195250噸，日減2400噸，連降10日。
主力持倉：滬銅主力2111合約前20名多頭持倉89187，+4449，空頭持倉94069，-251，淨持倉-4882，+4700，多增空減，淨空減少。
行情研判：美聯儲預計將在下月縮減債券購買規模，疊加能源供應趨緊價格不斷飆升，使得市場增加持有美元以尋求避險，令美元指數走強。基本面，上遊南美銅礦勞資問題緩和，供應穩步增長，銅精礦加工費延續上行，原料緊張繼續改善。國內煉廠高利潤下排產意願較高，且限電對冶煉端影響較小，產量呈現增長趨勢；而限電對下遊加工企業影響較大，需求受到拖累。不過近期國內外依然維持去庫趨勢，庫存水平低位，對銅價形成支撐，但上行動能尚弱。技術上，滬銅2111合約1小時MACD死叉。操作上，建議在69000-70500區間操作，止損各500。
黑色金屬小組:陳一蘭
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