維持觀望
昨日，上海市場電解銅對滬銅2110合約報貼水60-0元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2110合約報升水200元/噸；華北市場電解銅對滬銅2110合約報貼水260-160元/噸。海外銅精礦供應擾動基本解決，銅精礦加工費指數不斷上修，國內廢銅供應維持偏緊格局，精廢價差難以走擴，進而抑制廢銅制杆開工率；冷料供應偏緊、限電和檢修共同影響冶煉廠生產，9月電解銅產量環比將至80.29萬噸，料10月電解銅產量維穩，另外，第四批拋儲貨源和進口銅流入市場給予補充；消費方面，廢銅制杆開工率難以恢復，且年內電網投資剩餘額超五成，有望提振精銅制杆消費，房地產板塊的銅消費需求短期難有明顯下降，電子行業的高景氣度繼續支撐板帶箔的需求量，然而高企的銅價和限電政策收緊對下遊的影響仍需持續關注。上周，國內電解銅社會庫存增加2.09萬噸，保稅區庫存維穩。
近期，海外注銷倉單佔比增至約75%，LME(0-3)合約呈B結構，在庫存絕對值偏低的情況下，海外市場風險陡增，然10000美元/噸整數關口存強壓力，同時，滬銅基本面未出現明顯變化，且高企的銅價或將抑制下遊消費，建議維持觀望。
