銅
周四滬銅主力 1811 合約延續回調，夜盤期間，美元大漲壓制銅價走低，滬銅跌至 50000 下方。昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 20 元/噸-升水 20 元/噸，下遊接貨意願並無明顯買盤，保持剛需節奏，升貼水報價維穩，今日是國慶長假前的最後一個交易日，市場成交會更加清淡。在周三美國如期加息之後，因減稅推動消費，昨晚公布的美國二季度 GDP 終值維持 4.2%創近四年來最佳，且意大利預算憂慮削弱歐元，美元大漲，創近七周來最大單日漲幅。而中國 8 月規模以上工業企業利潤同比增長 9.2%，爲今年 3 月來新低。中國出臺冬季防治污染《方案》，放棄了對北方 28 個城市重工業一刀切式減產指令，允許地方政府根據不同排放水平因地制宜地採取措施。此次方案有了明顯調整，對於限產的鬆綁已十分明顯，對一刀切限產動作做出修正，引發市場對於產能的影響不如去年，也低於年初預期般強烈。黑色及鋁品種價格繼續下跌。銅受制於進一步上漲動能的缺乏及美元的壓力而回落。國慶長假將至，節前交易氛圍偏謹慎，目前銅價已經反彈至壓力區間，今日爲節前最後一個交易日，資金恐仍以減倉避險爲主，預計今日滬銅將在 5 萬上下震蕩。
鋅
昨日滬鋅主力 1811 開盤震蕩下行至 21500 附近止跌回升，隔夜主力探底回升，倫鋅波動較大，日內衝高回落，夜間探底回升。昨日上海 0#鋅對 1810 合約報升水70-150 元/噸，雙燕、馳宏報升水 360-400 元/噸，報價因市場流通少。煉廠正常出貨，貿易商積極出貨清庫存，下遊採購備貨亦進入最後階段，整體成交尚可。美國二季度實際 GDP 年化季環比終值 4.2%，增速創 2014 年三季度來新高，而歐元區 9月經濟信心連續第九個月下滑，加之意大利預算憂慮削弱歐元。美元受美國數據強勁及歐元走跌提振大漲，創近七周來最大單日漲幅。中國 8 月規模以上工業企業利潤年率遠低於前值，顯示工業利潤增速有所減緩。受美元走強及國內數據欠佳影響，金屬走勢多偏弱。今日關注美國 9 月密歇根大學消費者信心指數、美國 PCE 物價指數、歐元區 9 月末季調 CPI 數據及國內 9 月財新制造業 PMI 指數。27 日 LME 鋅庫存減少 0.45 萬噸至 20.37 萬噸，注銷倉單佔比下滑至 32.99%。當前保稅區庫存降至6.2 萬噸，再度下降空間或有限；而社會庫存小幅回升。冶煉企業利潤有所恢復，但仍維持較低水平，鋅錠產出低於預期。雖然下遊正處消費季節，但對高價鋅略有畏懼，國慶假期備貨局面尚未開啓，僅上海地區採購略有增加。中長期來看，隨着全球鋅礦產量的釋放，預計鋅礦加工費將逐步上移，冶煉廠利潤恢復，鋅錠產出增加，後期軟逼倉風險將有所降低，若後期基建投資對鋅消費提振低於預期，鋅價或再度下行。盤面看，主力收至長下影線 K 線，臨近假期，市場成交轉弱，期價整體偏弱運行，建議輕倉觀望。
鉛
昨日滬鉛 1811 合約開於 18015 元/噸，滬鉛全天以弱勢震蕩爲主，盤初空頭攜倉入場，促使滬鉛震蕩下行，一舉擊穿 40 日線支撐，並錄得日內低位 17760 元/噸，後小幅回升至 17860 元/噸一線盤整，最終收於 17840 元/噸，持倉量減 2206 手至53816 手。倫鉛低位收陽，報收 2003 美元/噸，持倉小增 0.14 萬手至 11 萬手。昨日上海市場南方鉛 18470-18520 元/噸，對 1810 合約升水 300-350 元/噸報價；期盤破位下行，下遊恐慌情緒擡頭，多以觀望爲主，而因貨源不多，持貨商仍維持挺價出貨，散單市場交投氛圍清淡。數據方面美國二季度 GDP 終值維持 4.2%，創近四年來最佳。美元創下近一個月以來最大單日漲幅，內盤金屬表現多受到打壓。今日重點關注美國 9 月密歇根大學消費者信心指數，美國 PCE 物價指數。目前鉛基本面來看，下遊節前補庫操作多已結束，短期利多消失，加之節前各方資金在操作上減倉避險，導致期價失去上行動力。技術面來看，昨日下破萬八關口，區間下沿被打破，期價偏空，鑑於長假期間不確定性較大，建議謹慎操作爲主。
