【市場信息】:上周倫銅小幅回落，滬銅主力合約夜盤收低。LME銅庫存減25噸至181375噸 ，上期所銅增加1525噸至11886噸 。
【投資邏輯】：宏觀方面，美元指數回落，但通脹過熱會導致美聯儲取消寬鬆政策，美元指數仍會在糾結中回升；國內經濟數據弱，政策幹預預期邊際加強，基建逆周期作用或將顯現。供應端，TC繼續回升，精銅產量仍有增量。需求面，國內庫存處於低位，精廢價差走高，現貨升水轉負後再次走強，現貨仍有支撐。目前限電措施對上下遊都有影響，需要關注庫存的變化。海外庫存持續下滑，注銷倉單佔比高達88%，現貨升水200美元以上。
【投資策略】：銅價回調修正，仍偏強對待。
