宏觀
１、中國公布9月主要經濟數據整體偏弱：三季度ＧＤＰ增長4.9%，前三季度增長9.8%。9月規模以上工業增加值同比增長3.1%，較上月回落2.2個百分點，減排限電影響體現。1-9月固定資產投資同比增長7.3%，其中房地產投資同比增長8.8%，較上月回落2.1個百分點，基建投資同比增長1.5%，較上月回落1.4個百分點，房企融資收緊的效應已逐步體現，估計增速將繼續加快下滑，而基建項目落地緩慢，但四季度專項債發放提速，可能後期略有提升。9月社會消費品零售總額同比增長4.4%，比上月回升1.9個百分點，主因前兩月疫情影響較大，另外汽車產量下滑14%，雖然較上月有所回升但也突顯芯片供應緊張的制約。9月ＰＰＩ同比增長超10%，在國際能源價格繼續上漲背景下，貨幣放鬆可能性不大。多家國際投行預計電力短缺將持續到四季度，將全年經濟增長預測下調到8%。利空
２、美國9月工業產出月率下滑1.3%，大幅弱於預期，制造業產能利用率爲98.7%，8月爲76.7%，突顯原料、人工短缺等對工業造成拖累，但企業訂單多，工生積壓嚴重有助維持產出水平的穩定。中性
３、ＯＰＥＣ+上月產油量再次未達目標，比計劃低15%。另外管道動力競拍結果顯示俄羅斯並無向歐洲輸送更多天然氣的計劃。意味着歐洲天然氣緊張或加劇。利多
４、總結：中國9月經濟數據印證放緩預期，且四季度電力短缺持續，估計將繼續放緩，另外歐美經濟也受到原料、能源緊張影響，有放緩壓力。壓力逐步增加，略空
現貨
１、ＬＭＥ亞洲庫存小增，注銷倉單小減，但擠倉致現貨升水飆升至1000美元，突顯在極低庫存之下持貨商對價格的影響劇烈增強。也要關注自最近幾天連續大漲以來倫滬比大降，進口虧損擴大到1000元以上，可能吸引部分持貨商將庫存重新注冊回ＬＭＥ。不過整體而已國內庫存極低，進口剛需繼續。強利多
２、據鋼聯數據，周一保稅庫存21.6萬噸，較上周四減少1萬噸，國內主流消費地庫存10萬噸，較上周四增加1萬噸。因銅價上漲過快抑制需求，降庫速度放緩。不過由於國內庫存仍處極低水平，進口比價回落虧損超800元的情況下，持貨商出貨意願下降，升水持穩在260元。精廢價差擴大到4000元，消費轉向廢銅，但因廢銅供應同樣緊張，整體消費維持冷清。略空
３、總結：ＬＭＥ的擠倉主導短線行情，昨天升水超1000美元，關注是否吸引倉單回流，擠倉壓力略有放緩。不過可用庫存極端低位下擠倉壓力仍長時間保持。短線由於資金涌入波動加大，隨時可能回調，技術看前期平臺上沿73000下方轉爲強支撐區。下遊剛需可等待回調買入。今日75300-74300。
