現貨方面：據SMM訊，現貨市場早盤盤面暫時停止了連續瘋漲態勢，出現高位獲利回吐下調，但較昨日跌幅有限，跌幅僅在500元/噸附近，但現貨市場表現較昨日的受抑情況也有所緩解。早市平水銅始報於升水280-290元/噸，好銅立足升水300元/噸，居高升水320元/噸，第一時段，詢盤氛圍明顯改善，持貨商無意調降報價，供需雙方拉鋸。第二時段，爲促成交，有持貨商引領有限降至平水銅升水260元/噸左右，好銅如ENM之類的在升水280-290元/噸也可成交。溼法銅及差銅貨源偏緊，針對下遊客戶報價持堅，僅有少量貨源低於升水200元/噸，UMMC 之類持堅於升水230元/噸左右，持貨商等待部分下遊在調整之際入市補貨。
觀點：昨日日盤銅價低開高走，12合約表現多頭減倉離場。夜盤銅價表現弱勢，12合約表現多頭減倉離場。
宏觀方面，亞特蘭大聯儲 GDPNow 模型最新預測顯示，2021 年美國第三季度實際 GDP 增長預期回落到0.5%，經濟增速放緩，GDP驅動無力。高盛表示，強勢美元與大宗商品價格之間的關系正在減弱，能源危機正對除美國以外的全球地區經濟產生影響，如果危機持續，將推動美元進一步上行。花旗預計，長期看來在牛市行情中，銅價可能漲至每噸12000美元，但未來3-6個月內，該機構預計銅價可能下跌10%至每噸8200美元。
國內方面，近期煤炭價格快速上漲，連創歷史新高，大幅推高下遊行業生產成本，對電力供應和冬季供暖產生不利影響，社會各方面反映強烈。針對上述情況，爲做好煤炭市場保供穩價工作，昨日下午，國家發展改革委組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施幹預措施。昨日夜盤煤價大跌，在情緒上對有色品種也產生了一定影響。
基本面看，銅價高企以及高升水的影響下，下遊採購積極偏低，現貨交投不活躍。但目前社庫仍處於降勢中，在沒有大量貨源流入的支持背景下，升水相對堅挺，滬銅及華南銅升貼水均上升。庫存方面，昨日LME持續去庫，SHFE小幅累庫。進口方面，LME 0-3back結構快速衝高，昨日直破1100美元/噸，進口窗口關閉，外貿市場維持清淡氛圍。據SMM了解，國內部分冶煉廠已經開始計劃出口電解銅。
整體看來，受情緒影響銅價震蕩加劇，不過在價格回落之際不排除會出現下遊訂單回升的情況，因此暫時仍建議以輕倉逢低吸入爲主。
策略：
單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
美聯儲貨幣政策導向 2.美元指數走勢 3.政策風險加劇
