維持觀望
昨日，上海市場電解銅對滬銅2111合約報升水420-540元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2111合約報升水360-380元/噸；華北市場電解銅對滬銅2111合約報貼水0-100元/噸。銅精礦進口量環比趨鬆，進口廢銅恢復量有限，精廢價差難以大幅走擴，料廢銅制杆開工率難有明顯改善；冷料供應偏緊、限電和檢修共同制約冶煉廠生產，9月電解銅產量環比降至80.29萬噸，料10月電解銅產量維穩，同時，第四批拋儲貨源流入下遊給予補充；消費方面，廢銅制杆開工率難以恢復，且年內電網投資餘額超五成，有望提振精銅制杆消費，房地產板塊的銅消費需求短期難有明顯下降，電子行業的高景氣度繼續支撐板帶箔的需求量，然而高企的銅價和限電政策收緊對下遊的影響仍需持續關注。上周，國內電解銅社會庫存下降0.72萬噸，保稅區庫存下降5600噸。全球電解銅庫存處於低位，且海外注銷倉單佔比高，海外市場風險陡增，爲降低風險，LME推出暫時性調整方案，疊加國內高層開始管控煤炭供應問題，G20各國領導人有意降低減排目標，有色金屬集體承壓回調，近期市場波動加劇，建議控制好倉位，保持觀望。
