現貨方面：據SMM訊，盤面表現止跌低位回升，但現貨市場因昨日已有大量買盤，外加持貨商有意持堅價格，交投活躍度明顯不及昨日，升水呈現先揚後抑態勢。早市平水銅始報於升水450-460元/噸，早市盤面尚低，在貨源偏緊的情況下，持貨商不願大幅調價，出現拉鋸僵持，僅有少量貿易商有壓價買入補貨，第二時段後，出現部分貿易商引領壓價於升水420-430元/噸貨源流出，但買興已有明顯下降，11點後，已有部分升水400元/噸的貨源流出。好銅報價貨源緊缺，僅有ENM可相對便宜，早盤可在升水500元/噸以下覓得，整體報至升水500-520元/噸，貴溪銅再次引領堅挺於升水550元/噸附近，成交依然嚴重不及平水銅。溼法銅及差銅有部分貨源到貨，NORLISK、UMMC等品牌報價下整體呈現一路下調態勢，自早市的350元/噸上方逐漸降至升水300元/噸，下遊補貨雖不及昨日，但詢盤依然積極，有控價壓價能力。
觀點：昨日日盤銅價尾盤快速下探，12合約表現空頭增倉入場。夜盤銅價持續弱勢，12合約表現多頭減倉離場。
宏觀方面，俄羅斯總統普京重申增加天然氣供應的先決條件，稱若歐盟批準北溪2號管線，俄方對歐洲的天然氣供應可能增加10%。昨日普京再次發言稱俄羅斯有可能增加對歐洲的天然氣供應。歐洲天然氣本周價格較上周高位回落。美國上周首次申請失業救濟人數超預期下降，再創疫情爆發一年半來新低。9月美國成屋銷售戶數創八個月新高，數據加強美聯儲Taper預期，美國五年Tips債券損益平衡通脹率達2.92%，創下歷史新高。昨日美國衆議院院長佩洛西表示，預計民主黨的支出計劃將很快通過，但規模將會縮小。支出計劃可能不及預期對市場情緒造成一定影響。區別於前期市場對於能源危機及通脹的交易邏輯，由於東歐和俄羅斯受新冠影響重新實施封鎖並威脅全球經濟復蘇，市場對於全球增長憂慮加劇，美油創8月以來最大跌幅。
國內方面，繼前日發改委研究依法實施幹預煤價後，昨日發改委發布冶金、建材重點行業嚴格能效約束推動節能降碳方案，聯合其他部門發布嚴格能效約束推動重點領域節能降碳的若幹意見，還在夜間公布，開展了煤炭生產和價格以及流通成本的專項調查。政策的多日喊話，對大宗商品板塊影響逐漸發酵，動力煤連續3日跌停，黑色系品種昨日多類跌停。同時，昨日鋼材數據表明螺紋消費同比下降30%，內需的下滑對於金九銀十消費邏輯產生衝擊。
基本面看，限電政策持續影響，江西省發改委發布緊急通知，將全省315千伏安及以上的鋼鐵、建材、有色、化工等高耗能企業全部列入輪停方案。目前江西地區銅冶煉總產能126萬噸/年，位居全國第二，佔全國總產能10.3%。同時，江西地區作爲電解銅消費大省，銅加工綜合能力500萬噸/年左右。根據mysteel調研情況，銅加工企業限電影響目前基本收到通知，此次限電主要在用電高峯期，也有部分地區限電“開四停三”。消費端來看，昨日上午日盤銅價止跌回升，上海及廣東地區周度仍呈去庫趨勢，滬銅升貼水較前日回升，華南銅升貼水較昨日微降。但從黑色內需數據的大幅下滑來看，內需表現走弱將對銅的消費預期產生影響。庫存方面，昨日LME及SHFE均呈去庫狀態。進口方面，LME 0-3back結構較前日繼續收窄，但仍處於較高水平，買方多保持觀望態度，整體成交情況維持清淡。
整體看來，內需數據下滑衝擊，不過供應端幹擾並不會因爲部分能源價格的走低便消退，並且通脹預期的態勢對於銅品種也相對有利，因此暫時仍以逢低吸入爲主。
策略：
單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
美聯儲貨幣政策導向 2.美元指數走勢 3.政策風險加劇
