宏觀面，美聯儲 9 月議息會議落地，無超預期變化，能源危機蔓延至歐洲引發多家大型鋅冶煉廠減產，市場對供應緊張預期傳導至銅鋁等金屬，工業品價格大漲進一步推升通脹預期。國內發改委多政策抑制大宗商品炒作，黑色系暴跌，整體市場情緒轉空。
基本面，10 月 22 日銅精礦 TC 報價 64.28 美元/噸，環比減少 1.24美元/噸。9 月以來 TC 回升放緩，主因近期智利銅礦端仍有擾動。本周江西宣布本月開始錯峯限電，江西是重要的銅產銷大省，煉廠生產暫時穩定，但估計產量受限會逐步體現。下遊需求同樣受限，但通過錯峯安排生產，整體影響程度小於上遊，整體限電影響供應的邏輯繼續加強。庫存方面，本周上期所庫存減少 1829 噸至 39839 噸，LME減少 19850 噸至 161550 噸，周中 LME 注銷倉單比超 90%，導致 LME銅可用庫存不到 2 萬噸，擠倉風險推升現貨升水至 1000 美元上方的絕對歷史高位。隨後，LME 對銅交易進行調查，並實施現貨溢價限制和延期交割機制。LME 銅的 Back 結構有所收縮，10 月 22 日 LME0-3最近報價 153 美元/噸。
觀點及策略：目前銅市受整體市場偏空情緒影響較大，預計待情緒釋放後將逐步回歸基本面指引，目前低庫存水平仍未見回升跡象，擠倉風險仍在，料下周銅價或逐步企穩。CU2112 合約主波動區間70500-74000 元/噸。短多仍可逢低嘗試。
2021年第43周廣州期貨銅周報：短期恐慌情緒釋放後，銅價或將逐步企穩
