內外走勢：今日LME銅小幅回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9863.5美元/噸，日漲1.27%。滬銅主力2112合約下探回升，日內最高72460元/噸，最低70820元/噸，收盤價72110元/噸，較上一交易日收盤價跌0.39%，成交量193102，日減40205；持倉157245，日增2049。基差540元/噸；滬銅2111-2112月價差120元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲主席鮑威爾上周五表示，美聯儲應開始通過縮減資產購買來減少對經濟的支持，但還不應觸碰利率措施。（2）ICSG數據，2021年7月份全球精煉銅市場出現3.1萬噸的供應缺口，6月份的供應缺口爲9.8萬噸。今年頭7個月，全球精煉銅市場供應短缺13.8萬噸，而去年同期供應短缺4.1萬噸。
現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價72320-72980元/噸，均價72650元/噸，日跌435元/噸。長江有色網報道，持貨商調價意願低，下遊需求低迷謹慎觀望，交投出現僵持，整體成交量一般。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計11560噸，日增102噸；LME銅庫存爲159800噸，日減1750噸，連降18日。
主力持倉：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉97752，-451，空頭持倉110610，+2294，淨持倉+12858，-2745，多減空增，淨空增加。
行情研判：美聯儲鮑威爾表示應開始減少資產購買，符合市場預期，但表示還不應觸碰利率措施，美元指數偏弱運行；不過中國政策面遏制過度投機炒作，市場風險情緒受抑。基本面，上遊銅礦加工費繼續上行，疊加硫酸價格走高，國內煉廠高利潤下排產意願較高；不過國內限電以及粗銅供應趨緊，煉廠開工率受限，導致精銅產量缺乏增長。下遊需求依舊乏力，觀望情緒較濃。國內庫存保持低位，而國外維持去庫，銅價下方存在支撐。技術上，滬銅2112合約1小時MACD金叉，關注20日均線支撐。操作上，建議71000-73000區間輕倉操作，止損各700。
黑色金屬小組:陳一蘭
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