現貨方面：據SMM訊，現貨市場升貼水走勢企穩，但市場買賣雙方依舊維持僵持態勢，即使盤面企穩於72000元/噸附近，依舊難見顯著買興。早市平水銅始報於升水370-380元/噸試探市場，但市場詢價者寥寥，爲促成交持貨商主動調價至升水350-360元/噸後有所企穩，買方可壓價於升水340元/噸左右，成交依舊顯僵持，下遊畏高情緒依舊明顯。好銅依然貨源稀少，物以稀爲貴，整體報價依舊較高，但無奈市場買盤寥寥，部分持貨商從升水600元/噸小幅調價至升水550元/噸少量成交。溼法銅則在BMK，Norlisk等品牌報價指引下自升水280元/噸左右降至升水250元/噸附近，買賣雙方也較爲謹慎，市場難見活躍成交。
觀點：昨日日盤銅價震蕩，12合約表現空頭增倉入場。夜盤銅價延續震蕩格局，12合約表現空頭增倉入場。
宏觀方面，昨日WTI原油期貨一度站上85美元/桶，續刷2014年10月以來新高；布倫特原油一度突破86美元/桶。WTI原油已連續九周上漲，布倫特原油已連續七周上漲，自9月初以來，這兩個基準價格均累計上漲了約20%。同時，美國天然氣期貨站上6.0美元/百萬英熱，漲幅擴大至13.5%，爲10月16日來新高。根據美國對於未來兩周天氣預測，對寒冷天氣的預期再次引發對市場對於供應緊張的擔憂。海運運費方面，波羅的海幹散貨運價指數周一跌至逾一個月最低水平。海運費的下降，對於目前商品運費成本過高的擔憂有所緩解。
基本面看，紫金塞爾維亞丘卡盧·佩吉銅金礦正式投產，上部礦帶採選項目設計年處理礦石330萬噸，預計2021年生產精礦含銅5萬噸。消費方面，下遊畏高情緒依舊，對於目前高升水格局接受度仍不高，滬銅及華南銅升貼水均較前一交易日下降。庫存方面，昨日LME持續去庫，但幅度較上周有所收緩，SHFE小幅累庫。社庫方面，25日較22日小幅累庫0.39萬噸。進口方面，LME 0-3back結構已較上周回落，但仍處於較高水平，買賣雙方表現謹慎，整體成交情況維持清淡。
整體看來，能源價格重回漲勢，LME持續去庫，銅價延續震蕩。
策略：
單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
美聯儲貨幣政策導向 2.美元指數走勢 3.政策風險加劇
