銅
周一滬期銅跌幅有限表現抗跌，夜盤期間美元指數回調部分漲幅，滬銅重返 5萬上方。昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 50 元/噸-升水 130 元/噸，在持貨商出貨意願高漲的背景下，升水下降是周內趨勢，昨日下遊補貨還未全面展開，後市升水調降速度看節後庫存情況以及下遊補貨的速度。受全球貿易摩擦加深及意大利預算危機的雙重打壓，亞洲與歐洲金融市場在周一日內全線受挫，晚間大利政府否認了退出歐元區的可能性，並稱該國絕不可能步當年希臘之後塵，這安撫了市場情緒，歐元跌勢緩和，美元指數回調部分漲幅，滬銅重返 5 萬上方。昨天公布的中國 9 月財新服務業 PMI 53.1，預期 51.4，前值 51.5。中國 9 月財新服務業 PMI 大超預期，但就業指數急轉直下。昨日召開國常會明確：調整完善棚改貨幣化安置政策，房價上漲壓力大市縣要盡快取消貨幣化安置；簡化出口退稅政策。吉利 9 月銷量環比減約 1%而 8 月爲環比增 4%，通用三季度在華銷售同比降 14.9%。汽車行業寒冬已至。行業方面：智利銅業委員會(Cochilco)周一公布，該國 8 月銅產量爲 462,000噸，較上年同期減少 7%，因國營的智利國家銅業公司(Codelco)和埃斯康迪達(Escondida)產量減少。該國以產量計第二大銅礦-Collahuasi 的產量則同比增加4.1%至 45,400 噸。整體看來，昨天滬銅表現較外盤明顯抗跌，庫存持續下降對銅價形成支撐，銅價回調空間有限，預計今日銅價將在 50000-50500 之間震蕩。今天重點關注中國 9 月社融規模，以及美聯儲三號人物威廉姆斯晚間的講話。
鋅
昨日滬鋅主力 1811 開盤補漲，跳空高開，拉漲至 22000 一線上方，隨後小幅震蕩回落，隔夜主力再度強勢拉漲，漲幅達 2.57%，倫鋅先抑後揚。昨日上海 0#鋅對1810 合約報升水 40-60 元/噸；雙燕因貨量緊缺，報升水 350-380 元/噸。節後歸來第一個交易日，市場報價較爲謹慎，市場交投氛圍偏清淡。加之臨近交割，當月與次月合約價差仍維持逾 900 元/噸高位，下遊多畏高觀望。受全球貿易摩擦加深及意大利預算危機的雙重打壓，亞洲與歐洲金融市場在周一日內全線受挫，由此引發的避險資金流推動了美元走強，有色互有漲跌。LME Week 現場投票結果顯示，2019最被看好的金屬是鎳，其次是銅，最不被看好的是鉛。祕魯國家統計局的數據顯示，8 月鋅礦增長了 10%，鉛礦增長了 4.8%。此外，10 月鋅礦加工費大幅上漲，SMM 數據顯示，10 月國產鋅礦加工費均值爲 4300 元/金屬噸，環比增加 350 元/金屬噸，進口鋅礦加工費均值爲 105 美元/幹噸，環比增加 40 美元/幹噸，顯示鋅礦供應維持增加趨勢，隨着加工費的上揚，冶煉企業利潤回升，或增加鋅錠供應。另外，節後社會庫存較節前周五增加 2.6 萬噸，保稅區庫存降至不足 5 萬噸，交易所庫存再度降至 3 萬噸下方，多頭熱情不減，拉動鋅價強勢上漲。盤面看，主力有效站穩 22000一線，短期維持強勢。
鉛
昨日滬鉛 1811 合約開於 17995 元/噸，滬鉛三度開啓震蕩上行模式，期間觸及日內高位 18170 元/噸，日內重心隨之上移，繼而市場看空情緒增強，滬鉛小幅跳水，臨近收盤，有色金屬整體走強，滬鉛順勢回升，最終收於 18130 元/噸，持倉量減1346 手至 50170 手。倫鉛弱勢下跌報收 1973 美元/噸。昨日上海市場南方、雙燕鉛18550 元/噸，對 1810 合約升水 200 元/噸報價。期盤震蕩走強，持貨商散單報價升水較節前下調，另內外盤走勢背離，下遊節後剛需補庫謹慎，多暫持觀望態度，散單市場成交清淡。隔夜美元維持高位整理走勢，內盤金屬表現平穩，目前鉛基本面來看，環保的常態化，導致供應端貨源緊俏，現貨維持升水態勢，預計伴隨採暖季的來臨，後市供應將繼續維持偏緊狀態，消費目前則表現好轉，伴隨着庫存不斷去化，鉛價下行空間受到一定程度壓縮，技術面來看，期價止跌企穩，假破萬八附近的箱體震蕩下沿，技術上有掉頭跡象，配合基本面向好，注意多頭可能在此處發力反撲。
