內外走勢：今日LME銅止跌回升，截至北京時間16：00，3個月倫銅報9667.5元/噸，日漲0.96%。滬銅主力2112合約低開回升，日內最高71530元/噸，最低69660元/噸，收盤價71110元/噸，較上一交易日收盤價漲0.78%，成交量213682，日增18705；持倉153377，日漲3340。基差-350元/噸；滬銅2111-2112月價差280元/噸。
市場焦點：（1）加拿大央行決議聲明：結束QE，轉向再投資。預計經濟產出缺口最早將於2022年第二季度閉合，先前預計要2022年下半年。（2）國家發展改革委、市場監管總局聯合開展煤炭現貨市場價格專項督查，嚴厲查處違法違規行爲。（3）日本9月清關後的精煉銅出口量爲54145395公斤，同比下降38.6%。（4）據Mysteel數據，10月28日中國電解銅庫存8.86萬噸，較25日下降0.17萬噸，較21日增加0.3萬噸。
現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價70420-71100元/噸，均價70760元/噸，日跌1340元/噸。長江有色網報道，月底商家出貨換現較難，下遊謹慎採購，觀望態度濃厚，交投氛圍轉淡，整體成交量有限。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計11886噸，日增53噸；LME銅庫存爲143650噸，日減10025噸，連降21日。
主力持倉：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉93845，+2803，空頭持倉107559，+2192，淨持倉-13714，+611，多空均增，淨空減少。
行情研判：加拿大暗示可能比預期更早加息，美元指數震蕩微跌；而中國遏制煤炭價格政策趨嚴，煤炭價格下挫帶動電力成本下降，市場風險情緒受抑。基本面，由於硫酸價格走高，國內煉廠高利潤下排產意願較高；不過國內限電以及粗銅供應趨緊，煉廠開工率受限，導致精銅產量缺乏增長。當前下遊需求依舊乏力，且海外貨源持續流入，近期國內庫存有所回升；而國外去庫明顯增大，銅價震蕩加劇。技術上，滬銅2112合約收小陽線走勢不定，持倉回升多空分歧。操作上，建議暫時觀望。
黑色金屬小組:陳一蘭
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